债券知识中西方国家的公司债券

　　公司债券是一家企业对外借债而发行的债权凭证，由发行债券的公司对债券持有人即债权人作出承诺，在一定期间按债券的票面金额偿还，并在一定时期按约定利率付息。上述偿付本息的承诺.是由发行公司作出的，属于本票性质，所以亦称公司本票.在债券上还明确列出债权人的权利和债务人的义务。公司债都长期的，是资本市场上流通的工具.公司债主要是有息的，一般附有息票，到付息日期，债权人可剪下息票去领取利息。也有少数在发行时以贴现的方式发行，到期按票面金额还本的公司债，则在票面上不列利息条款，称为无息公债。有的公司债可以在未到期时提前还本，这一定要在债券上明确规定，订明提前还本的各项条件，但发行公司亦得在到期前时按市价从市场上买回本公司的债券。

　　公司债券的市场价格的升降同市场利息率升降是反方向的，即市场利率上升时，公司债的价格将对应下降;当市场利息率下降时，公司债券的价格上升。这种证券市价与市场率反方向变动的规律，只适用于有固定收益的证券，而且两者变动的幅度并不是百分之百地完全一样的。还有一点，当债券即将到期，不久即可按票面金额还本时，这个规律就不适用的，因为不论利率跌得多么厉害，债券的价格也不会超过票面的本金。

　　西方国家公司债券的种类很多，主要有以下几种:

　　1. 无担保的信用公司债、信用公司债没有担保，完全凭公司的信用发行;如果发行公司停业清理，信用债的债权人受偿的顺序应排在有担保的债权人之后，与一般债权人相同。所以只有信用昭著，经营有方的大企业所发行的信用公债才有销路。

　　2.以公司财产为抵押品的公司债按其抵押品的不同，可分为以动产作抵押的质押公司债，与以不动产作抵押的抵押公司债。凡是有抵押品的公司债，因债权人分散，所以在发行前必须委托信托机构作为押品的受托人，代表债权人取得有关的质权或抵押权，并在发行人破产清理时，依法定程序行使留置权，处理抵押品，优先受偿。

　　3.设偿债基金的公司债，这种债券规定发行公司应在债券到期以前，每年从其盈余中提存一定比例的偿债基金，交由受托人保管，以备到期偿付之用。这种公司债也可提前偿还，当市价高于面额时，公司只需按面额偿还，而当市价低于面额时，公司所以在市场上按市价买进。

　　4.通知或可提前偿还的公债，这种债券的发行公司可以在债券到期以前通知债权人按票面金额加升将提前偿还，这种做法多在利率下降，公司债的市场价格上升的时候，公司可以用较低的利率发行新债，以筹措资金偿还旧债，以减轻利息负担。

　　5.转换公司债这种债权在发行时规定，持有债券债权人，可以在特定期间内按一定比率和一定条件换成公司其他证券，如优先股票和普通股票。

　　6.浮动利率公债，由于近年利率上涨，固定利率的债券不大受人欢迎，所以有些公司发行浮动利率的债券，利率定期调整，以某种征券或某种市场上的利率为基数，另加一定百分点。由于市场利率变动频繁对发行人和债权人来说，双方都有一定的风险。