债券的利率及投资收益率

　　从投资人的角度看，债券收益率的高低主要取决于债券利率为和买卖价格。为便于计并确定收益大小首先要弄清债券利率的种类及含义和债券知识， 债券利息大致有以下几种：

　　(1)凭息票逐期领取相同的利息。这种息票附在债券上，利率固定，间隔相等的时期(比如一年)领取一次利息，每领取一次即剪掉一次息票，故称剪息票。如券面值为1000元，息某率为8%，则每年领取的利息为1000 x 8%= 80元。债券到期时最后一次领取的本息和为:1000*(1+8%)=1080元。

　　(2)一次还本付息，利率固定。比如目前我国发行的国库券，均为到期后一次还本付息，利率固定。如1990年国库券，期限三年，利率14%，每100元债券到期可领利息为100*14%*

　　3=42元。

　　(3)一次还本付息，利率累进。这通常规定按期限确定利率累进档次，在债券有效期限内各期利率不同，如我们国家发行的金融债券，第一年利率为9%，第二年利率为10%，第三年利率为11%，满一年、二年、三年领取的本息和分别为(债券面额100元)。109元、119元、130元。

　　(4)一次还本付息，利率浮动。一般利率浮动的依据是储蓄存款利率。我国今年到期的1989年保值公债、金融优券都属此类，保值公债利率比同档次(三年)储蓄存款利率上浮一个百分点并保值。利率浮动的依据是发行当年同档次储蓄存款利率。

　　(5)利息预付，即贴水。这是债券发行时即事先扣除利息，到期时则按票面兑付。如我国工商银行1988年发行的3年3个月期限的贴水金融债券，每1000元按750元售出，到期时按票面兑付1000元。

　　(6)复利债券。债券的利率多为单利，但期限较长、面额较大的侦券，也可计付复利。 债券利率确定后、便可计算出债券到期时可获得的券面利息，债券利息同债券面额的比率，称为面值收益率。

　　计算确定利息率和收益率，对于投资人作出投资抉择至关重要。投资人是否购买或转让债券，要将收益率与储蓄存款利率、其它投资工具的收益率进行比较，才能决定是否购买或转让，是持有到期还是中途脱手。
         
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