债券几种特性的探讨

　　人们在向他人借入一笔为数不小的款项时通常须出具借条这种借据证明.同样.由国家等机构向不特定的多数公众筹指大量资金时也须发行“债券”这种借据证明。因此.在这种意义上可以说债券是一种借据证明。但是，债券由于有以下的特性而从根本上有别于一般的借据证明。誉如.一般的借据证明并不能保证所贷出的款项一定能够如期无误地予以归还，而在这点上.由于债券的债务人是国家。地方公共团体及一流的企业公司.故投资者得以放心地进行投资.

　　对债券投资来说有三个原则，即一，安全性，二，收益性，三，流动性.以下拟从这三个侧面对债券的特性加以探讨.

　　1.支付所约定的一定利息(安全性的侧面)

　　债券是在所约定级终偿还日为止的较长期间支付一定利息的约束性证券通常，这种利息不受其后的利率水平变动的影响.因而，债券之所以被称作“固定附息债券”的原因也在此。在债券发行后即使市场利率水平上下浮动，债券利率也不变.在这种意义上，债券投资得以放心地有计划地进行。这就是债券的安全性的侧面。

　　2.偿还的必然性(安全性的侧面)

　　与股票不同，债券必须予以偿还。偿还按券面金额(通常为100日元)予以归还.同时，为使偿还及利息的支付得以切实地实施.还用法律形式(商法、财政法、抵押性公司债信托法及其他特别法)设置了有关规定.

　　为此.一，从保护投资者的立场严格审查发行者;二，原则上要有抵押发行。基于以上二点理由，在日本还没有发生过不能支付本利(即违约)的情况. 国债、金融债券和一部分企业债券实际上是采取全额满期一次性偿还制度。

　　面其他债券则是通常采取在发行后规定一定的宽限期，过了宽限期后.通过抽签一部分一部分偿还，到满期时再将剩下的债券全部偿还的方式. 像这样在期限中一部分一部分地偿还方式称作期中偿还(或减债)制度。 这样，通过采用抵钾制度和期中偿还的减债制度，提高了债券偿还的安全性。

　　3.与其他投资方式相比收益率较高(盈利性的侧面)

　　存款、储蓄都和债券一样规定要支付利息，但债券的利率较高。这是因为债券是对筹款者的直接投资，而存款、储蓄采取的则是间接性投资的形式.

　　间接投资是指以存款、储蓄的形式集聚的资金，通过金融机构进行融资或投资于股票和债券.其结果从所得收益中扣除种种费用后，其中一部分再作为利息支付.

　　而直接投资是投资者直接对国家、地方公共团体或企业贷出资金，因不通过中间机构，故利率较高。

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