债券市场上的交易方式

　　目前的债券市场中，债券的交易方式有很早就出现的现货交易、质押式回购和债券质押业务，但是随着市场发展的越来越完善，我国政策的不断推动，买断式回购和远期交易等新型交易方式也会不断的出现占领市场。本文介绍这五种债券交易方式。

　　一、现货交易

　　现货交易是指买卖双方成交后，在两个工作日内进行交易交割手续的一种交易方式。我国为了解决国债的缺陷，满足持券人的利益，先后对交易市场进行了改革，到今确定为国债交易市场以现货交易为主。

　　2002年我国逐步允许部分商业银行进行同债柜台交易业务的试点：这使中小企业、个人投资者可以进行国债投资买卖，这无疑增强了国债交易的主动性和操作性，对活跃现货市场有着非常重要的意义。

　　二、质押式回购

　　债券质押式回购(又称封闭式回购)是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，指正回购方也就是资金融入方将债券质押给逆回购方也就是资金融出方融人时，同时并约定在某一日期由正回购方按照约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，资金融出方向资金融入方返还原质押债券的融资行为。采用回购交易方式随时可以实现大额资金融通，操作灵活、简便，期限品种丰富，融资成本大大低于贷款。

　　三、债券质押业务

　　债券质押业务指交易双方中的一方以单券种或多券种作为质押品向另一方质押，不需要指明债券质押的目的，到期时通过质权方的解押确认对质押债券进行解押的业务。

　　四、买断式回购

　　买断式回购与质押式回购最大的区别是回购期间对质押债券的处理方式不同。在质押式回购中，债券并不从正回购方账户转到逆回购方，而是在正间购方账户内被冻结，在回购期间双方均不得动用债券：在买断式回购中，债券从正回购方转到逆回购方的账户，在回购期间逆回购方可以用这些债券进行回购以融入资金或卖出该笔债券，只要在到期日能够归还正回购方即可。

　　五、远期交易

　　远期交易是指买卖双方约定在未来某一特定日期按—“定价格交易一定数量的债券。如果预计债券价格将上涨，则可以进行远期买入，即做多头;如果预计债券价格会下跌、则可以进行远期卖出，即做空头。远期交易的推出意味着券款清算可以在双方约定的交易日以后的任何一天进行。远期交易的推出使得卖空和掉期交易成为可能，是向衍生交易迈出的重要一步，对中国债券市场的发展具有十分重要的意义。