细说债券的基本要素（上）

　　要了解债券，债券的基本要素是必须要了解的。本文介绍了债券的前五大要素。债券的基本要素主要包括债券发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、发行费用、有无担保等。

　　(1)发行额：债券发行额指债券发行人一次发行债券时预计筹集的资金总量。发行人应根据自身的资信状况、资金需求程度、市场资金供给情况、债券自身的吸引力等因素进行综合判断后再确定一个合适的发行额。发行额定得过高，会造成发售困难;发行额太小，义不易满足筹资的需求。

　　(2)期限：期限是发行人承诺履行债券义务的全部时间，即从债券起息日至债券到期日之间的时间。到期期限明确了债券投资者预期收到债券利息的日期和到期收回本金的年限，规定了债券合同的履行期限。由于债券的流通性，所以这里的购买人不—定是债券发行时的第一个购买者，债券到期偿还时，是还给它的最终持有者，而不是第一个购买者。发行人一般根据资金需求的期限长短、将来市场利率的走势状况、流通市场的发达程度、债券市场中其他类债券的期限状况、投资者的喜好状况等来确定发行债券的期限长短。一般来说，如果资金需求量较大，债券流通市场比较健全，利率有好的上升苗头时，就可以发行中长期债券;否则，应发行短期债券。

　　(3)债券面值：债券面值也就是债券票面上所标出的金额大小，企业可以根据不同购买者的需要，使债券既有大额面值，也有小额面值。

　　(4)票面利率与收益率：票面利率是债券发行人承诺支付给投资者的利息与债券本金的比例，一般用年利率来表示。发行人可根据白身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。在债券存续期内，发行人根据本金和票面利率按规定时间和付息频率向投资者支付利息，利息的数额等于票面利率乘以债券本金，再乘以持有期限。债券收益率是指债券的收益与投资总金额的比率。投资债券的收益并

　　不只有利息，还可能会存在债券价差，债券差价也就是债券发行价格同面值之间的差额(溢价发行的情况就要在收益里扣除溢价部分)，也可能有前期所得利息的再投资收益。所以，投资收益不等于投资利息收入，利息率当然就不等于收益率。

　　(5)债券的价格：债券的价格包括侦券发行价格和交易价格。二者既受债券面值的影响，也受市场供求关系的影响。债券发行价格是债券发行时确定的价格，不一定是债券面值的大小。如果债券的发行价格小于它的面值，这时为折价发行;如果债券发行价格和债券面值相同，这时为平价发行;如果债券发行价格大于债券面值，这时为溢价发行。