债券市场的管理

　　债券市场做为有价证券市场的一个有机组成部分，对债券市场的管理必须依据国家制订的有关法律来进行。国家有关法律的条文规定应该是十分完备和无懈可击的，至少在理论上应当如此。如果在实践中我们发现了已有的法律规定不完备，我们就应该立即进行修补。依据一部不完善的证券市场管理法规，是肯定无法管理好复杂的债券市场的，而且反倒可能助长债券市场上的混乱情况发生，从而使人们丧失对债券筹资手段的信心。

　　债券市场的管理除了要求国家有关法规的完备之外.还要求拥有严格的执法。执法不严，有法不依，仍然会导致有关法律条文的虚置。混乱的债券市场往往也存在着执法不严，或有法不依的问题。

　　因此，我们在制订债券市场的法规和管理债券市场的过程中，主要应从以下几个方面做严格把握：

　　首先是信誉的原则。债券发行主体在使用债券筹资手段的时候，必须要具备到期还本付息的能力。这一点对国债和政府债券而言比较容易达到，人民群众对各级政府总是可以信赖的，政府也不能不具备这样的信誉，而且政府显然也有手段来维持这样的信誉。所以，最重要的是对形形色色的企业所发行的债券，要在事前进行严格的审查、评定和批准制度，企业必须依法诚实地向社会公开自己的财务资料，包括对所发行的债券价值有影响的资料，绝对不能允许隐瞒欺骗公众和管理机构的情况发生，否则应当受到法律的严惩。这是从起点上保证债券市场健康发展的必要条件。

　　其次是债券的发行与流通要由权威机构严格审核和监管的原则。法律必须要有明确规定：代表政府的权威的金融管理机构，必须自始至终地介入债券市场所有活动的监督与管理，从发债企业的资格认定、批准发行、上市流通等，一直到还本付息，有关部门应依法对债券市场的监管负起全责。

　　再次是债券市场的自律原则。债券市场的管理，在很大程度上其实是与股票市场的管理融合在一起的，二者在管理的原则上是基本一致的。证券经纪人往往也是既经营股票又经营债券，政府的管理也是将这两个方面纳入同一轨道进行的。当有价证券市场规模已经相当宏大的条件下，其市场的管理就很难只是依赖来自外部的强制监控，更多的日常的管理这时就应依靠市场主体自己来进行，要靠市场参与者们自觉依法行事，协调解决矛盾，建立自己的合乎法理的信用规则，自己管理自己。这也就是所谓自律原则。

　　最后是透明公开的原则。这条原则要求所有市场上的操作过程和信息，都要向社会公布，以确保各方面的知情权和监督权，保证各方面的合法权益不受侵犯，并能够在合法权益遭受侵犯时，能够知道采取哪些合法手段和通过哪些合法途径，有效解决问题，维护作自己的正当利益。公开透明是现代国家和市场经济的重要管理原则，这是一条能够在最大限度上保证公平公正的交易，和矛盾处理结果的基本法则，从而带来稳定和健康的市场运作和发展。这条原则也可称之为阳光法则。