利率预期与债券投资的关系

来源：【赢家江恩】责任编辑：liutingting添加时间：2014-08-09 09:05:30

　　了解的债券知识的交易者都懂得，建立在利率预测基础上的投资策略，其成功与否取决于对利率预测的准确性。目前,对利率变动方向及变动幅度还缺少合适的方法。一般情况下,影响利率变动的因素有,财政赤字、贸易赤字、通货膨胀或通货膨胀的预期、货币供给等。人们根据利率变动的一般理论,建立起利率变动的一般结构，从历史的角度看,经济转折点与利率最高点、最低点之间，存在着密切的关系。经济活动与利率总是几乎同时达到顶点或低点。

　　对金融基础知识了解的投资者都知道，如果能够准确预测经济活动,就可以预测利率了，从而投资者就可以采取主动的投资策略，即买低(在利率周期的顶点买进)和卖高(在利率周期的低点卖出)。所谓利率结构是指不同期限、不同级别债券的利率差别。最普通的是分析不同偿还期的、不同最终收益率的债券的利率结构。这种分析要求债券的样本相似，以保证影响收益的其他因素都不变。一般而言,债券的最终收益率与期限没有一种稳定关系，最通常的情况是,短期债券比长期债券的收益要低，同时，短期债券的收益要比长期债券收益更易波动。投资者可以根据债券期限与最终收益率的关系，确定一条收益曲线，并对收益曲线进行分析，从而采取主动的投资策略。

　　长期收益是已被预见到的短期利率的函数，这一短期利率在长期债券的整个期间内一直起作用。例如，你的投资期为5年，你可以投资一种5年期的债券，或者，你可以按顺序地投资于5个一年期的债券。如果一年期债券的最终收益率在这5年中不断上升，你顺序地持有这5张一年期债券的最终收益率会更高。这意味着向上倾斜的收益曲线，可以由收益率上升的预期来解释。如果投资者预期收益曲线是上升的，只有当长期债券提供了比短期债券足够高的收益率，投资者才会购买长期债券，但因是短期债券投资可以获得流动投资的利益。与之相反,向下倾斜的收益曲线意味着预期收益率是下降的。

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