无稽之谈——追涨杀跌

　　倡导有效市场理论的人,似乎从未对与那些质疑他们的理论不和谐的信息产生过窥视的倾向。众所周知，神学家往往不愿宣布放弃自己的信仰并揭开神职神秘的面纱,投资行业内存在类似思想的投资专家也不在少数。

　　股票基础知识非常牢固的股神沃伦·巴菲特主张,股票内在价值的高低在股市下跌时尤其需要看中,当看到股价涨涨跌跌时，千万不要非理性的去追涨杀跌。因为这种追涨杀跌的行为是毫无道理的，这种追涨技巧是很幼稚的，而且在下跌通道中是及其危险的,造成投资损失的几率是非常巨大的。

　　有人问巴菲特这种说法合理吗?合理性在哪呢?巴菲特是这样回答的：“我对市场有效理论是极其不感冒的，一向视之为“政敌”，而追涨杀跌的理论依据恰恰是市场有效理论,所以我的观点很明确，追涨杀跌纯为无稽之谈。”

　　抛开巴菲特对有效市场理论的不屑不谈，其实长期以来,有效市场理论一直被美国华尔街上的那些证券商和商学院的教授们视为经典投资理论。其中的代表人物是赫赫有名的诺贝尔经济学奖获得者、美国麻省理工学院教授保罗·萨缪尔森。早在1965年,萨缪尔森在就在他的的著作《论准确预测价格的随机性》中提出股价将来的波动“总是有影子的”，说白点就是股价总会反映在股价的涨跌起伏上。这个观点几乎诱惑了当时所有的股民，其杀伤力可见一斑。

　　这种观点与有效市场理论非常契合，有效市场理论的一贯主张证券市场的运行无论在什么时候都是“有效”的。言外之意就是,股市信息暴露的越多、越充分时,任何一只股票的价格涨跌幅度必定会向股指平均数靠拢。

　　换一个视角看,每只股价的涨跌不是平白无故的，也不是偶然的，肯定有某种信息隐藏在其背后。这种隐藏信息一般可以用因果关系来理解，股价发生波动为因,投资者会条件反射似地行动起来,以自己的买入、卖出行为,让股价重新回归到与股票指数涨跌幅度大致相同的地步为果，看透其因果循环，隐藏的信息便暴晒在眼前。

　　换而言之就是,投资者不要因为某只股票的价格上涨过快而高兴，此时还不是可以庆祝的时刻,因为股票的价格上涨速度在将来一定会减缓,调头向下也有可能,这一切都是对股市大盘涨跌幅度的配合。这时候考虑逢高减仓是投资者较为安全和正确的操作策略。同理,投资者也不要因为某只股价下跌速度过快而过于灰心,因为股票的价格下跌速度在不久的将来一定会减缓，止跌回升也为未可知，这一切同样也是为了与股市大盘保持同样的涨跌幅度。这时候考虑逢低建仓应该是投资者较为安全和正确的操作策略。

　　对照目前中国股民的操作手法,可以说有效市场理论在中国股民心里已经根深蒂固,也难怪中国股民如此的信奉“追涨杀跌”。

　　作为股神的巴菲特坚决反对这种追涨杀跌,认为这种做法就是冒天下之大忌，错中之错。他的建议是中国股民应该确立一种认识，既向价值回归是股价涨跌的方向，而不是向股指平均数回归。我们从巴菲特的亲身经历和骄人人生履历上,也可以看出否定有效市场理论，摈弃追涨杀跌的合理性和正确性。

　　追涨技巧，股民必看，

　　追涨杀跌，无稽之谈。

　　有效市场，理论可删，

　　争学股神，股票大赚。