新三板建设转板制度的意义（二）

来源：【赢家江恩】责任编辑：liutingting添加时间：2014-11-13 09:43:10

　　“建立适应不同层次市场的交易制度和转板机制，根据企业和投资者的不同特点，实施差异化的交易制度，实现风险分层管理，提高市场效率。”中国证监会在发布的《中国资本市场发展报告》中这样表述。

　　目前我国的资本市场两大弊端是：新股发行机制存在溢价过高和缺乏退市机制，存在市场内部的肠梗阻现象。建立“转板制度”旨在打通资本市场不同层级之间的渠道，使符合条件的上市公司可以转板到另一层级的资本市场，使企业在市场上优胜劣汰，自由流通。如果根据国家关于股票主板市场、中小企业板市场、创业板市场的功能定位，建立起上市公司在不同市场间的转板办法，那么我国资本市场缺乏退市的相应制度，以及退市后投资者利益得不到保护的顽症将有望能够得到解决。

　　从理论上来说，我国现有的三板市场应当作为退市公司的“蓄水池”。因此。建立了相应的转板机制后，凡最初在中小企业板、创业板市场上市，后达到主板市场上市标准的公司，应当可以转到主板市场上市;凡最初在主板上市，后不再符合主板上市标准的公司，必须转到相应层级的市场。此时三板市场将发生两个质的改变：一是拥有接纳高成长性企业股份“上市”的职能，成为高成长性企业向创业板上市公司的“摇篮”和孵化器;二是从主板市场退市的公司，重新发现价格，成为中国资本市场另一处发掘黄金的地方。

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