客观存在引入做市商的必要性

　　1.改变流动性差的要求。新三板挂牌企业交易并未十分活跃，最多的交易为“世纪瑞尔”，有265笔，有几家甚至没有一笔交易，与中小板或创业板都有比较大的差距，这可以看出新三板挂牌企业交易还处于一种比较保守状态，新三板在流动性上存在比较大的问题。

　　2.发现股份价格和企业价值的需要。新三板股份交易价格一般均在10元/股以下，虽然比一般企业要高，但是和创业板屡创新高的交易价格相比。还是存在比较大的差距。因此新三板交易价格并不十分理想，存在进一步发现股权价格，发现企业价值的空间。

　　3.进一步吸引企业挂牌的要求。截至目前，新三板现挂牌企业有65家，自2006年启动以来，虽然这两年新三板有加速度发展趋势，但是相对于创业板和中小板而言(创业板自2009年推出以来，不到1年时间，登陆创业板的企业已逾78家)，其发展速度十分有限。对于企业而言，到新三板挂牌仍然缺乏足够的吸引力，很多企业认为挂牌新三板不足以满足其实际融资、发展等需求。

　　4.与国际接轨的必要。美国纳斯达克一直以来均实行做市商制度，直到1997年，在美国证券交易委员会的促使下，纳斯达克引人电子交易系统(Electronic Communication Networks, ECN) ,实行新的指令处理规则，从而使买卖双方的交易指令可以越过做市商这一中介环节直接成交，以制衡做市商对市场价格的控制权，但是仍保留了做市商对市场交易的补充作用。日本证券业协会自动报价系统(JASDAQ)从1998年12月开始，JASDAQ开始尝试引人做市商制度，选出部分股票以报价驱动方式进行交易。我国台湾地区兴柜市场建立了做市商制度的主要架构，建立了电脑议价点选系统，规范了交易的流程。做市商提供和发布报价信息、投资者委托申报与回报、做市商点选成交操作、信息发布与清算等均能在做市商架构下规范运行。所以，我国新三板应与国际接轨，在结合新三板实际运行情况下，有条件地引进做市商制度。

　　总之，新三板离理想的融资平台，离市市的“孵化器”和“蓄水池”的定位，还有一段距离，需要通过引进做市商制度进一步增强新三板流动性，增强新三板融资平台作用。

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