我国证券投资中的追风行为分析

来源：【赢家江恩】责任编辑：fanxiaonan添加时间：2015-08-06 09:39:02

　　证券市场涎生的近300年之中，市场中的追风行为和相应产生的市场泡沫现象层出不穷、屡见不鲜。可以说，证券市场中的追风行为以及因此而起的市场泡沫已经成为证券市场最显著的特征。我国的鲁直等学者们应用实验法、实证法等对我国证券市场上投资主体的追风行为进行了深入研究。

　　追风行为在我国证券市场中比较明显。譬如，我国股市存在一个独特的现象：交易量与价格之间存在一个稳定的、共涨共落的关系。如上证综合指数周收盘指数与沪市周成交量之间的相关系数1998年为0.793，2008年达到了0.918的高相关水平。这种交易量大价升、量小价落的情况反映了投资者典型的追风行为，广大投资者均具有相当的追风倾向，市场存在普遍性的过度投机，其追逐利差的追风行为造成股价波动异常极为明显。图中显示了这种量价关系。

　　如图是2006年初到2008年12月11日的上证指数周K线图。从图中可以看出，从2006年初到2007年中.上证综指从2006年1月6日的1163.88点上升到2007年5月29日的4335.96点，同期交易额也比由4534781万元上升到25108564万元;而上证综指从2007年10月16日的6124.04点下跌到2008年10月28日的1664.93点，同期交易额也由16699954万元下降到4135725元。这说明，广大投资者均其有相当的追风倾向，市场存在普遍性的过度投机，其迫逐利差的追风行为造成股价波动异常极为明显。

上证指数