寻找价值投资机会-明星股很年轻

　　复利是价值投资最终梦想，而确定性、持续性增长是复利的必要条件。价投们喜欢历史悠久、文化底蕴丰厚、产品不可替代、技术研发强等属性类公司，如贵州茅台、恒瑞医药等。今天，赢家财富网技术主编给大家分享一篇，寻找价值投资机会-明星股很年轻这一角度来理解价值投资。

　　评判股票价值在华尔街有两种方式，第一种是将公司与所属行业的平均市盈率进行比较，依据行业平均适应率(TTM)来判断是高估还是低估，然后再同所属市场进行比较，如上证指数、深证指数(创业板、中小板指)。这种方法很容易有误导，估值较的品种持续被低估，估值较高的公司因对未成长确定性强而持续被高估，行业中的明星股股价通常维持在高位，但从长期来看，高回报率使得价值投资者选择长期持有。第二种是是将企业的当前市盈率与历史市盈率值进行比较，如果现在市盈率值处于历史低点，说明被低估。

　　以上两种方法都是纯粹的用PE判断公司估值，根据华尔街的数据统计，PE值在帮助找明星股时没有太多的用处，如果一家公司某个季度报告数据显示不达预期，分析师或持有着会调低对未来净利润的预期，分母(E)越小，价格(P)不变的情况下，市盈率越高，而这可能让是股价再度下跌的一个理由。这里想表达的是不要错过高PE值的一些公司，当你发现公司有一些新产品推出，将极大改善公司净利润时，你要敢于在高的PE值下进行交易。

　　我们来谈一谈家具行业，现在家电行业的双寡头格力、美的，在10年前谁都无法预测出来的，当时长虹、康佳那是家喻户晓，10年变革，家电龙头市场已达几千亿，而昨日的明星只有100亿的市值。公司领导的视野，商业模式决定了公司长期地位。家具是一个先付款后发货的行业，并且无需对定金做任何利息支出，为公司提供相对宽松的现金流，如同茅台，长期有十几亿的预收款，说明公司产品供不应求，从预收款数据看家具行业，橱柜行业好于衣柜行业，在过去几年老板电器、华帝股价、索菲亚无疑是站上风口上前行，今日的志邦股分、金牌橱柜有望成为下一批消费品长线牛股。

　　2013年至2016年橱柜市场消费规模复合增长21.8%，2016年整体橱柜渗透率达55%，17年市场规模有望突破1000亿，未来橱柜行业有望成为家装一个重要消费趋势。

　　一致性未来预期高增长，毛利率30%以上，行业前景及行业空间(千亿)，3年、5年后，或许就是今日的家电行业，市场占有率决定寡头名落谁家。

　　志邦股分、金牌橱柜、欧派家居市盈率分别是42倍、76倍、41倍，历史上很多明星公司在大跨越前，市盈率多在30-40倍之间，正因为伟大的公司看起来永远很贵，才使得很多投资无法伟大。

　　新兴行业往往会催生一些牛X公司，这也是今天分享的主题，明星股很年轻这个角度来看价值投资，以上观点仅为赢家财富网主编个人视角，共鸣者欢迎切磋。