所以,价值投资首先要区分时间的长短,长线投资的标的和短线投资的标的不要混淆,虽然长线标的有时可作为短线操作的标的,因为只要截取其中上涨速度较快的一段,但基本上其风格是不一样的。短线是追求速度,但是要先控制风险,更要擅长控制风险的人,降低短线进出的频繁程度。长线是追求幅度,但要耐震,不耐震的人很难坚持到最后。
一般投资人对于价值的挖掘有一个瓶颈,那就是眼前的现实价值很容易评估,但未来的预期估值很难评估。任何人只要学过一些基本分析的知识,加上一些财务分析的概念,就可以评估出一只个股的目前价值,但是未来的价值却很难评估。问题在于股市是提前反映未来的价值而不是反映目前价值,多头市场就是透支未来。另外,大部分的基本分析是建立在线性分析的基础上,要调整为非线性分析,技术上有其困难性,只有杰出的分析师才能克服此缺点。因为他们已经把基本分析提升到一个更高的层次,才能对未来充满透视性与前瞻性。
其实要透视未来也有一定的方法。那就是把影响未来的变数做一个完整的把握,包括产能的扩增、价格的变化、新生事物或新产品的出现、管理或经营机制的变革、市场份额多少的变化等。这些变数的出现要如何评估,已经不是科学,而是艺术了,但是艺术也不能脱离科学的基本原则。基本分析从线性分析提升到艺术性的非线性分析,是一个很大的跃进,只要对时代需求或产业的变化有洞察先机的能力,价值挖掘就没有那么困难。
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