外汇期权交易必知（二）

　　交易期权，你还要确保自己知道交易的是美式期权，还是欧式期权。美式期权的买方可以在到期前的任何时间以行权价换成标的资产。相反，欧式期权的买方只能在到期日才能行权。尽管如此，实际上许多期权头寸都是在到期日前被平掉，从未被行权。这一点也是我们在学习外汇知识时需要了解的。

　　另外一个需要考虑的因素是“时间损耗”。这是指，随着期权到期日l临近，期权价值会以更快的速度下降，其到期前波动的潜力越来越小。时间损耗对期权买方不利，但反过来有利于期权卖方。

　　比如，如果你已经买入一个看涨期权，那么如果标的物价格上涨充分，你可能就能获利，而你的下行风险(这里，下行风险指的是投资时可能出现的最坏情况，或者可能需要承担的损失。上行风险与此相反。)仅限于你支付的权利金。到期前的任何时间，价格都有可能会充分上涨，产生更大的利润。然而，随着到期日的临近，这种可能性会减弱，而且期权的最后价值就变成行权价和减去已支付的权利金的标的资产价格的差额。也就是说，作为期权买方，你的下行风险开始出现，不过仍然只限于所支付的权利金，理论上的上行风险仍然是无限的。时间损耗就用于试图实现这种无限的上行潜力。

　　对于期权卖方来说，潜在的盈利是确定的。卖方不可能获得超过权利金的收益。然而，下行风险却是无限的。如果你卖出或者说做空看涨期权，而价格强劲上行，你就会亏损。同样，如果你卖出或者说做空看跌期权，而价格下跌，你也可能会亏损。时间损耗就是为了试图实现这种无限的下行风险。每过一天，最坏的情况出现的可能性就会下降一些。

　　个股期权中的希腊字母也是我们需要了解的一点。对那些认真进行期权交易的人来说，进一步研究期权中的希腊字母还是值得的。这些字母是表示诸如隐含波动率等内容的，隐含波动率是权利金价值跟随标的工具价格变化的速度。这些都是以希腊字母体现的。

　　1.Delta：衡量标的工具价格变化对期权价格变化的影响。

　　2.Gamma：衡量的是标的工具价格的变化对delta的影响。

　　3.Lambda：表示标的工具价格的变化百分比所对应的期权价格变化的百分比。

　　4.Theta：衡量的是随着到期的临近，其对期权价格的影响——衡量的是时间损耗。

　　5.Rho：代表利率变化对期权价格的影响。

　　6.Vega：衡量的是波动率变化时期权价格的变化情况。