随机漫步理论的验证

来源：【赢家江恩】责任编辑：taoxueying添加时间：2015-07-31 09:31:34

　　在很多人眼里.“随机漫步“看来简直是一派胡言。即便阅读报纸金融版面时最漫不经心的人也很容易发现股市中的“模式”.。举个例子，请看图中股价的表现情况。

实验图

　　看起来该图中明显有模式存在。开始时股价展开一波上涨，接着便掉头向下，开始了长时间地持续下跌。然后，下跌趋势受到遏制.股价又掀起新一轮持续上攻。人们看到这样的股价图时，不能不意识到这番描述是不言而喻的。那么，经济学家何至于如此近视，竟看不见肉眼能一目了然的模式?

　　坚信股市存在重复性模式，其原因在于统计幻觉。为了说明统计幻觉的影响，下面向你描述一个学生参与的一个实验。要求他们构建一个假想的股价走势图。股价开始时定为50美元，此后每个交易日的收盘价由抛掷硬币的结果来确定:若抛出后正面朝上，学生便假定股票当天收盘价较前一天收盘价上涨0.5个点;若抛出后反面朝上，学生便假定股票当天收盘价较前一天收盘价下跌0.5个点。图中就是其中一个学生做实验时得到的假想股价走势图。

　　根据随机抛掷硬币画出来的这张图，看起来与正常的股价走势图非常相似，甚至还呈现出了周期性变动。当然，我们从抛掷硬币时观察到的这种显著的“周期性变动”.不会像真正的周期那样有规律地发生，但是，实际股价的涨涨跌跌也不会很有规律地发生。

　　这种规律性的缺乏就正是问题的关键所在的。股价走势图中的周期性变动.和一般参赌的人碰到的连续的好运或者连续不顺一样.都不会是真正的周期。股价当前似乎处于上升趋势中的“事实”，即便看起来与以前某时段股价上行的情形相似，也并不提供任何有用的信息，可据以确定当前上升趋势的可靠性或持续性。是的.在股市中历史往往是会重演.但重演方式却是多得出人意料，任何通过了解过去的股价模式而从中获利的尝试.都会遭遇败绩。

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