随机漫步理论概述

　　随机漫步理论也被称为是随机游走.是指股票价格的变动是随机且不可预测的。通常这种随机性被认为暗示着股票市场是非理性的.然而恰恰相反.股价的随机变化说明了市场是正常运作或者可以说是有效的.所以随机漫步理论说那些投资咨询服务、公司盈利预测、复杂的图表形态的分析都是全无用处.

　　随机漫步理论分析出.证券价格的波动也是随机的，像一个在广场下行走的人一样.价格的下一步将会走向哪里去，是没有规率的。证券市场中.价格的走向受到很多的方面因素的影响。一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。可以从长时间的价格走势图上也可以看出。价格的上下起伏的机会差不多是均等的，随机漫步理论指出.股票市场内有很多的聪明人士.并非全部都是愚昧的人。每一个人都懂得分析，而且资料流入市场全部都是公开的.所有人都可以知道.并无什么秘密可言。既然你也知.我也知.股票现在的价格就已经反映了供求关系，或者离本身内在价位不会太远。所谓内在价位的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本的因素所决定得。这些因素也不是什么大的秘密。每一个人打开报纸或杂志都可以找到这些资料。如果一只股票资产值10元.断不会在市场变值到100元或者1元。市场不会有人出100元买入这只股票或以l元沽出。现时的股票的市价早已经代表了千万的醒目人士的看法.构成了一个合理的价位。市价会围绕着内在的价值而上下波动。这些波动却是随机而没有任何轨迹可寻的。

　　随机漫步理论对图表派来说无疑是一个正面的大敌.如果随机漫步理论成立.所有股票专家都会没有立足之地。所以不少学者曾经进行过研究.看看这个理论的可信程度有多高。在无数研究之中.有几个研究。特别支持随机漫步理论的论调:

　　(1)曾经有一个研究.采用的是美国标准普尔指数的股票作为长期研究，发觉出股票狂升或者暴跌，狂升四五倍.或是跌99%的.比例只是很少数.大部分的股票的升跌处于10% —30%不等。统计学当中有常态分配的现象。即是升跌幅越大的占比例越少。所以股价并无单一趋势买股票要看你是否幸运.买中上升的股票还是买中下跌的股票的机会均等。

　　(2)另外一次试验.有一个美国的参议员拿着飞镖去投掷一份财经报纸.挑选出20只股票作为投资组合。结果这个乱来的投资组合竟然会和股市整体表现相若。更不逊色专家们建议的投资组合.甚至会比某些专家的建议更表现的出色。