股票投资中的随机漫步

来源：【赢家江恩】责任编辑：添加时间：2014-03-15 09:23:35

　　在市场之上，只有股票价格以及收益率是随机漫步的，市场才是有效的。现在股价变动理论中，随机漫步假说与市场效率假说主宰者整个股票市场。这两个理论都是相对于股利折现模型上的，我们只要弄懂随机漫步与市场假说就能够在市场价格上反映所有市场上可用的信息。

　　股票的价格都遵守随机漫步的运动模式，这种随机漫步的假说给我们很多的启示：首先就是无法套利的信息都是随机漫步的，也就是说已知的或者可以猜测到的信息都是不会让我们深套进去的。有一些很专业的金融机构在投资管理方面，都利用了大笔的经费大量的金钱去取得很多的市场情报，但是有可能他们投资的金额太过于高，报酬率远远无法与市场的平均报酬率，有时候比那些散户短期投资者的报酬率还要低。其次就是没有那个投资策略可以完全的说能够反映出他的投资绩效高于市场投资者，股票之中没有侥幸，也没有捷径，有人说可以制造一个出奇制胜的绝招，让投资者稳定的获得较高的平均报酬率，但是这些都是南柯一梦。第三，每一个股票价格的技术分析工具都有着自己的缺陷，都无法充分的预测出股票的未来价值，有的分析工具其实也就是来来回回，迂回的迷惑投资者，没有真正的用武之地。最后一个是股票的价格变动并没有产生一定的规律。

　　随机漫步假说，开创了一些专业的金融大师对学术的争论和实证。但是一直一开始的时候很多专家对此质疑。因为随机理论没有将市场的风险计算其中，违反了风险和预期收益的对称性。金融大师卢卡斯认为在效率市场上股票的收益率并不是总是呈现随机变化，最后一些专家通过大量的反列证明了随机漫步理论。并且总结出来股价或者股票收益率的随机漫步的特性。第一就是股价的变异指数或者股票的收益都随着期间的拉长而线性的扩大。第二是股票的时间秩序不应该具有序列相关的内容或者对这些内容有着长期的记忆性。

　　随机漫步理论只是一个假说，没有所谓的真理与定理一般的真实，但是它有着自己存在的价值，它能够帮助投资者在股票投资中更多的用信息说话，用理念去减少风险投资。

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