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融资融券与股票质押融资的联系和区别

来源:【赢家江恩】责任编辑:liyatang添加时间:2014-04-26 17:14:12
  首先我们先来认识一下股票质押融资的定义,它是指用股票等有价证券提供质押担保获得融通资金的一种方式。从定义上来分析,融资融券和股票质押融资的联系在于,两者都是一种融资手段,都需要一定的担保物,在大多数的情况下,两者都是用股票作质押。由于以前证券市场还不是很发达,有的人可能对于融资融券中的融资与股票质押融资区分不是很清楚。随着国家股票质押融资和融资融券制度的逐渐规范,市场才逐步对这两个概念有了明确的区分。

  融资融券和股票质押融资的主要区别有以下几点:

  1.融得的标的物不同

  融资融券里面融的可以是资金,也可以是证券,融到得资金再去买股票就增强了多方力量,融券则增强了空方力量,因此融资融券具有着做多和做空的双面性。股票质押融资只能融得资金,不能做空。

  2.融得资金的用途不同

  这一点应该就是是两者最大的区别。融资融券中的融资,获得的资金通常必须用来购买上市证券,增强了证券市场的流动性,在一定条件下加快了证券市场价值发现功能。股票质押融资则不同,融得的资金可以不用来购买上市证券。由此可见,融资融券和资本市场联系更紧一些,股票质押融资可能既涉及资本市场,也会有涉及到实体经济的时候。

  3.担保物不同

  融资融券和股票质押融资都是是对融入方的授信,所以都需要担保物。融资融券中,担保物可以是股票或者是现金。股票质押融资则不同,它主要是以取得现金为目的,因此担保物不可能再用现金,它的主要担保物是有价证券,例如上市公司股票、证券投资基金以及公司债券等。

  4.资金融出主体不同

  融资融券有着不同的运作模式。我国目前采取的运作模式则规定资金融出的直接主体是证券公司,就是说证券公司以自有资金、证券向客户融资融券;同时,确立了证券金融公司向证券公司提供转融通的制度。股票质押融资一般都是由银行等机构办理,资金融出主体与融资融券有着明显的不同。

  5.杠杆比例与风险控制不同

  一般来说,融资融券相比股票质押融资来说,风险可控程度更高。由于融资融券所获得的资金或证券都有专门的账户记录,因此监控其市值变化、测算风险程度和要求追加保证金相对都是比较容易的。并且,融资融券的杠杆比例可以根据情况调整,在市场整体风险不大时可适当放大杠杆比例。股票质押融资实质是质押贷款,其资金用途虽然可能会有限制,但监控难度显然大得多,当股票市值下跌时,借款债权的风险就随之增加。

  6.对机构投资者的影响不同

  对于个人投资者来说,如果融资的目的是用于购买股票,融资融券和股票质押融资都可以取得相同的效果,但两者对机构投资者的影响就不一样了。比方说,对于证券公司而言,融资融券拓宽了业务收入渠道,是一个基于创新产品的盈利增长点,而股票质押融资对于券商来说盈利能力没有改变,融来的资金只能用于补充流动资金不足。

  7.产品属性不同

  融资融券属于标准化的产品,在交易规则方法和合约方面,都有比较明确具体的安排或规定。股票质押融资则不是一种标准化产品,在本质上更体现了一种民事合同关系,在具体的融资细节上由当事人双方合意约定。

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