融资融券对信用额度的控制

来源：【赢家江恩】责任编辑：liyatang添加时间：2014-04-19 16:55:08

　　由于信用交易的风险较大，各国都制定了有关于信用风险问题的法律文件，逐渐建立起完整的操作流程和严格的监管体系。当然了这里面最重要的就不得不提对于信用额度的控制问题，这也是我们在融资融券交易里面必须认真关注的一个问题，这里面主要包括对于市场整体的信用额度管理、对证券机构信用额度和个股的信用额度监管等内容。

　　首先来看第一点，对市场整体信用额度管理。当下的我国的两个比率一般都会设在60%和30%。当证券价格下跌使得保证金比率低于60%时，证券公司便会终止对这个券商的融资，当保证金比率低于30%时，证券公司便会通知券商补交保证金，不然便会强行卖出抵押证券。券商的保证金可以是现金，也可以是符合条件的证券。这里我们需要知道进行证券保证金时，还要设定另外的两个指标：第一个是现金比率，也就是说券商的保证金不能全部是证券，还要包含一定比例以上的现金。现金比率可设定为20%;二是担保证券的折扣率，用作保证金的证券不能按其市值去计算，要扣除一定的折扣率，来降低证券价格波幅太大造成的信用风险。

　　第二点，对证券机构信用额度管理包括对证券金融公司的管理和对证券公司的管理。对证券金融公司的信用额度管理可通过资本净值的比例管理来实现：一是规定证券金融公司的最低资本充足率为8%;二是规定证券金融公司从银行的融资不得超过其资本净值的6倍;三是证券金融公司对任何一家证券公司的融资额度不能超过其净值的15%。

　　对证券公司的管理同样可以通过资本净值的比例管理：一是规定证券公司对投资者融资融券的总额与其资本净值的最高倍率，台湾地区规定为 250%，考虑到我国证券公司的资本金比率远不及台湾地区，因此可考虑将这一倍率定200%;二是每家证券公司在单个证券上的融资和融券额分别不得超过其资本净值的10%和5%。

　　第三点，对于个股的信用额度管理。对个股的信用额度管理目的在于防止股票过度融资融券增加交易风险。规定：当一只股票的融资融券额达到上市公司流通股本的25%时，交易所便会停止融资的买卖，当比率下降到18%以下时再恢复交易;当融券额已超过融资额时，应当停止融券交易，等到平衡之后再重新交易即可。

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