未平仓合约怎么样确定空仓

　　在股指期货市场，投资者需要经过平仓后，才能最后结算出自己的投资是亏还是赚。买进股指期货合约之后要卖出，建空仓之后要补回，如此一买一卖，或是一卖一买。进行相反方向的买卖，完成之后，合约的责任才算是履行了，这张合约就不再存在。但如果买进或卖出股指期货合约之后，还没有平仓，即还没有进行反方向的买卖，这张合约就会一直生效直到最后结算日，这张合约就叫未平仓合约。未平仓合约也是分析股指走势的一个重要因素，对投资者判断买卖策略有重要的意义。

　　直到上个交易日收市为止，到底有多少张合约未平仓，是股指期货市场最重要的统计信息之一。例如，2007年6月5日股指期货成交了15 000手，当中有3000手是即日平仓的，么，还有12000手剩下来，这些就是未平仓的合约，而每日都不断有新合约产生，新仓合约加上未平仓合约，总计下来，就是未平仓合约的总数。因为每日都有新仓合约，也有平仓合约，所以每一日的未平仓合约都不相同。当平仓多于新仓时，未平仓合约便会减少;当新仓多于平仓时，未平仓合约就会增加。

　　了解未平仓合约数最的变化，可以帮助投资者评估股指的走势。在股指上升时，未平仓合约的数量变化大致有以下3种情况。

　　(1)股指上升，未平仓合约数量相应增加

　　因为大家都在建长仓，看好后市，相信股指会继续上升，对大盘有信心，不会以为股指很快下跌。如果只是即日买卖，未平仓合约的数量不会增加，只有持仓时间较长，才会使未平仓合约的数盆增加。

　　当大家都建长仓，不急于平仓时，其他原本是建空仓的投资者，甚至根本从未涉足股指期货市场的投资者也会闻风而至，大家都买入，看好前景。原先持长仓的投资者，更不会随意平仓而白白错过赚钱的良机。有能力影响市场的大户也会同时在股市上采取行动，大手买进与股指挂钩的股票，并发放利好消息，以财经传媒方面造势，向公众分析股市前景，结论当然是普遍看好，以致其他投资者亦争相购入股票，推高买盘。这时，持长仓赚钱的机会就很大。遇到股指期货价格上升而未平仓合约数最增加时，说明股指期货向好，投资者应该建长仓、持长仓。

　　(2)股指和未平仓合约的走势相反，股指上升，但未平仓合约却反而不断减少

　　这大多出现于市场已经上涨了一段时日之后。此时，持长仓的投资者认为升势已经接近尽头，见好就要收手。而场外的投资者也由于股指太高，随时有下跌的风险而不愿意草率进场。因此，虽然股指持续上升，但人心并不向好，反而预期大市将会调头下跌，故获利回吐，很多长仓都在此时平仓，甚至反过来沽空看淡。

　　遇此情况，投资者如果手上已经持有长仓，亦应该在此时平仓，保住已有的利润，然后等股指调头时再考虑沽空，这样股指上升也赚，下跌也赚。

　　(3)股指上升，但未平仓合约却没有多少增减，或仅有微增微降

　　究其原因，是有些投资者见好就收，部分做长仓的因为有钱赚，就趁机平仓。这说明投资者对前景不敢过于乐观，未来仍有风险，所以认为趁势平仓才是上策。这时，一方面由于股指的涨势喜人，故仍然能吸引不少投资者继续进场做长仓，即有新的长仓出现;但另一方面，又有人平仓离场，甚至倒转头沽仓，所以未平仓合约的数量没有太大的变化。

　　对于投资者而言，股指上升却不见未平仓合约增加，应以观望为宜，或仅采用试探性策略酌量入市。股指上升时的各种未平仓合约量变化情况，可以帮助投资者分析市场对整个股市的看法，以确定是继续追涨，还是及时平仓离场。