期货与期权的交易价格有什么区别

　　交易所交易的期货和期权的对象均为标准化合约，即期货交易的对象是标准化期货合约。期权交易的对象楚标准化期权合约，但两种合约价格所表示的内涵不同。

　　期权价格也可以称作权利金、期权费、保险费。

　　期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方一定的费用，即权利金后，便取得了按约定价格(执行价格)向期权卖方买进或卖出一定数量标的资产的权利。买方既可选择行使权利，也可选择放弃权利;期权卖方得到权利金后，便拥有了必须履约的义务，当买方行权时，卖方必须履约。

　　由此可见，期权买方支付期权价格后，只是取得了买入或卖出期权合约对应商品的权利，或行是为期权买入者未来以确定价格购买或出售合约对应商品提供了保证，所以，期权的价格也可以称为是权利金、保险费。

　　【案例解析】

　　2013年的2月15日，CME的EUR/USD期货期权(美式)执行价格为1. 345美元的MAY13 (2013年5月到期的期权合约.，为连续月份期权合约)的看涨和看跌期货期权，市场价格即期权资或权利金分别为0.0163美元和0.0249美元。如果交易考以0.0163美元的价格的买一张看涨期货期权。或以0.0248美元的价格的买一张看跌期权，则意味着期权买方取得了按执行价格买进或卖出标的期货合约的权利。

　　执行价格也可以称为敲定价格，履约价格、行权价格是期权合约约定的买卖标的资产的价格，即买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。例中1.345美元便是CME的MAY13F.UR/USD看涨和行跌期货期权的执行价格，是期权买方行权时，从卖方处买入或卖出EUR/USD期货合约的价格。

　　2013年的4月22日，JUNI3EUR/USD的期货合约价格为1.3064美元，执行价格为1.345美元的MAY13连续期权合约EUR/USD看涨期货期权的价格分别变化至0.00035美元和0.0389元。由于看涨期权的执行价格低于标的物的市场价格，所以买方不执行期权，如果此时将期权卖出平仓，权利金报失为0.01595美元。如果到期时标的期货合约的价格仍低于执行价格，则买方会损失全部权利金。

　　对于下跌期权，由于执行价格高于标的物的市场价格，看跌期权多头可按市场价格1.3064美元买进标的期货合约，按执行价格1.345美元将合约出售，扣除权利金投入，不考虑交易费用的话，每买卖1欧元，交易者可获得0.0138美元的收益。EUR/USD期货期权的合约规模为125 000欧元，

　　每张期权可获得1 725美元的收益=125 000 *( 1. 3450-1.3064-0.0248)。

　　如果交易者将期权出售，价差收益为0.0141美元/欧元，高于行权收益。所以，如果看跌期权多头选择在2013年4月22日了结期权，则应选择卖出肴跌期权将期权平仓，而放弃执行期权。

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