期货与期权交易的差异解析

来源：【赢家江恩】责任编辑：fanxiaonan添加时间：2015-07-30 09:52:45

　　期货与期权交易也存在许多不同之处，主要可归纳如下：

　　(1)标准化合约的载体不同。在期货合约中，买卖的载体是标的资产，唯一的变量是期货合约的价格;而在相应的期权合约之中，载体是期货合约，期货期权就是约定期货合约进行的买卖，所以期货合约中的价格(即敲定价格)是已定的，唯一的变量是权利金。在期限上，期货期权的到期日应先于其标的期货合约到期日，期货期权的最后交易日一般定在期货交割月的前一个月份。

　　(2)期货买卖双方的权利与义务不相同。在期货交易中，期货合约的买卖双方都具有相应的权利和义务，在期货合约到期的时候双方都有义务进行交割操作，且大多数的交易所是采用卖方申请交割的方式，即卖方决定在哪个注册的仓库进行交割就在哪个仓库进行交割，买方在货物地点的决定上没有选择权利。而在期权交易中，期权的买方有权确定是执行权利还是放弃权利;卖方只有义务按照买方的要求去履约，买方放弃此权利的时候卖方才可以不执行合约。

　　(3)对履约保证金的规定不同。期货交易的买卖双方都需要交付一定量的保证金;期权的买方成交时支付了权利金，他的最大损失就是权利金，所以他没有必要去交纳保证金;而期权的卖方收取权利金，出卖了权利，他的损失可能会特别的大，所以期权的卖方需要支付一定的保证金，且随价格的变化，有可能要追加保证金。

　　(4)两种交易存在的风险不同。期货交易的买卖双方风险和收益结构是对称的，而期权交易的买卖双方风险和收益结构不对称。如图是期货的风险和收益结构，若成交价为F，则随着市场期货价格的上升，多头盈利增加，空头亏损等量增加;随着市场期货价格下降，多头亏损增加，空头盈利等量的增加，买方和卖方的风险和收益结构是对称的。
期货的风险与收益结构