期货价格变动规则

　　从事商品期货交易的人最关心的是瞬息间的价格波动，并以此来判断买进或卖出的时机。为了有利于交易的正常进行，世界各地的商品期货交易所对各种不同的商品价格变动各有自己的规定，在进行交易时，须向经纪商或交易所查询。

　　商品期货价格一般都是以市场中最小的销售单位为报价单位。例如谷物之类的农产品的报价以每蒲式耳多少美分为单位，肉类制品是以每磅多少美分来计算。但金属类的期货商品有两种报价方法：英国伦敦金属交易所规定有色金属如铜、锡、锌、识等，以每吨多少英镑为单位;美国纽约商品交易所的铜期货以每磅多少美分为单位。

　　为了交易和结算方便，各交易所部在其交易细则里规定了价格变动的最低限度单位。例如美国期货市场上谷物之类的农产品的价格变动最低限为每蒲式耳1/4美分或1/8美分(就交易所而定)，肉类制品则以每磅2.5美分为最低限。英国伦敦金属交易所的铜期货则规定每吨1/2英镑。

　　期货合约的数量单位乘以价格变动的最低限度则等于每张合约价格跳动的最低限幅。例如美国纽约商品交易所铜期货每张合约的交易数量单位为25000磅，最小价格变动单位是0.05美分，则每张合约价格跳动员低限为12.5美元。英国伦敦金属交易所的铜期货的每张台约的价格最低跳动幅度为12.5英磅。每张合约的最小价格变功单位有时也以点来计算，计算的方法就是将合约规定的标准单位除以一万即可得到跳动一点的相对应价值。例如铜的合约单位是25000磅，以此标准除以一万，就可得出铜一点为2.5美元，那么，这个铜期货合约的最小价格变动单位即可用10点表示。

　　由于某些突发性事件(农作物的自然火灾、战争以及其他耸人听闻的消息)，可能会造成期货市场价格的剧烈波动。为了抑制这种混乱，各交易所规定当日的交易价格上下浮动最大限度。如美国纽约商品交易所规定当日黄金买卖价不能高出或低于上一日收市价格的25美元，即当日每盎司黄金最高价和最低价之间不能超过50美元。这种上限和下限的波动幅度分别被称为升至停板和跌至停板。当市场价格达到上限或下限时，交易基本处于基本静止状态。如果价位达到上限，意味着价格已上升到当日不能上升的程度，次日将很可能继续上升，此时买家大大多于卖家，有时根本没有卖家，因而市场出现一时的静止状态。这种静止状态称为停板。市价达到下限时，卖家大大多于买家，有时根本没有买家，市场出现和上限完全相同的状态。当出现停板时，商品交易所有权把有限的成交量以先报先得的办法分配给经纪人，再由经纪人通知有关客户。

　　当期货价格连续几天出现停板时，交易所有权扩大每日停板额度，以增加成交量，并力使急于平仓或补仓人士有机会结算。有些商品在交割日前数月或数周就取消停板的限制，目的是促使期货价格向现货水平靠拢。也有许多交易所对期货商品价格规定完全不受停板的限制。

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