影响期货价格的因素

　　商品期货价格的影响因素很多，而且不同商品的供求及价格的影响因素是不同的。在这里，我们不可能列举所有的因素，而只能指出一些较为重要的因素。一般说，一些宏观因素对各种商品期货价格均有一定影响，而影响不同商品价格的微观因素则各不相同。因此，这里我们将主要分析一些宏观影响因素。

　　1.政治局势

　　期货市场对政治局势的反应相当敏感，各种政治事件常常会对商品朗货价格产生重要影响。一般说.政治局势的恶化，如政权更迭、罢工、国内政治动乱、国际争端、战争等会破坏正常的经济运行秩序，从而导致社会生产下降、引起很多商品期货价格的上升。政治局势不稳定，也会使人们产生政治局势恶化的预期，会使人们产生恐慌，使商品期货价格上涨。当然，促使政治局势好转的事件会产生相反的影响。

　　2.经济形势

　　一般说，一个国家的经济形势总是有时好有时坏，并通常会呈现出周期性。当经济形势处于上升和繁荣阶段时、就业率和人们的收入水平台不断提高，人们的消费需求和投资需求也会迅速增加。当然，在这种时期.生产量也会增加，但通常但于需求增加的速度。因此.一般物价水平或通货膨胀率将会提高.这意味着，一般商品期货的价格也会随之上升。相反.在经济萎缩和萧条阶段，社会生产量将会下降，但需求格以更快的速度下降，因此，通货膨胀也可能下降，一些商品现货和期货的价格可能下降。应该指出的是，在当今世界上，一国的经济形势在很大程度上会受其他国家经济形势的影响，因此，分析者也需要关注整个世界的经济形势。

　　3.货币市场形势

　　货币市场的形势与整个经济形势是密切相关的，但它也具有—定的特殊性，一国货币市场的形势集中地体现在利率与汇率的变化上。一般说，利率提高会增加存储商品实物的机会成本，减少社会对商品的需求，因此通常会使商品朗货价格下降。相反，利率降低，会减少存储商品实物的机会成本，增加社会对商品的总需求，因此通常会使商品期货价格上升。应该指出的是，这里所说利率的提高或降低是就真实利率水平而百，所谓真实利率等于名义利率减去通货膨胀牢。汇率的变化对一国的进出口具有重要影响。一国货币相对其他国家的货币发生贬值，会减少其进口，增加其出口。相反，—国货币相对升值会增加其进口，减少其出门。汇率对于进口或出口占供给或需求比重较大的商品期货价格影响尤为重要。

　　4.经济政策

　　政府针对经济形势所采取的各种经济政策会对商品期货价格产生重要影响。政府采取松的货币政策、即增加货币供给会使利率降低，提高经济活动水平，从而使一般商品期货价格提高。而紧缩的货币政策.即减少货币供给会提高利率水平，抑制通货膨胀，降低一般商品期贷的价格。在财政政策方面，增加政府支出，减少税收会增加需求，促使价格亡升;而减少政府支出、增加税收则会减少需求，促使价格下降。当然，政府不但通过宏观政策影响一般经济环境.也可以通过政府存货的调整、对某些产业的扶植或抑制，乃至直接生产、分配和铰制价格等微观政策影响某种商品供求及其价格。政府的贸易政策反与其他国家的贸易关系则会对进出口产生重要影响，从而影响进出口量较大的商品期货价格。除一国政府的经济政策外，一些重要的国内及国际经济组织(如石油输出国组织、欧共体、世界银行等)的政策也活动也会对商品期货价格产生重要影响。

　　当然，上述因素仅仅是影响商品价格的全部因素中的一部分。在一些影响商品供求的实际因素之外，人们的预期及投机心理对商品期货价格也具有权为重要的影响，而且，这种心理因素的影响是最难以捉摸的。