根据平均市盈率确认牛市见顶

　　平均市盈率可以作为牛市见顶的判断依据，这一点是投资者学习金融基础知识的时候要了解的内容。平均市盈率是反映股票投资价值的重要依据，在市场经济条件下，货币资本具有逐利的本性，会投向收益率最高的行业或市场。

　　投资者购买股票，本质上是获取投资收益的一种逐利行为。市盈率正是反映股票投资价值的重要技术指标。市盈率的计算公式为：当前每股市场价格/每股税后利润。市盈率也反映股票投资的回收年限。市盈率越低，投资回收的年限越短，投资收益率越高;相反，市盈率越高，投资回收的年限越长，投资收益率越低。

　　当投资股市与银行存款相比收益率更高时，投资者就会将货币投向股市，引起股市上涨;当投资股市与银行存款相比收益率更低时，投资者就会将货币存入银行，从而引起股市由于缺乏后续资金推动而见顶回落。显然，市盈率的高低与股市见顶之间存在着内在的联系。平均市盈率反映的是股票市场全部股票的平均投资价值，可以作为判断股市见顶的重要依据。

　　目前我国股市仍然具有政策市的性质，政府的调控往往是牛市见顶的重要原因。政府在判断股市是否存在泡沫时，一个重要依据就是市盈率的高低。当平均市盈率上升到政府部门难以容忍的高度时，政府部门就会出台严厉的利空政策进行调控，促使股市滞涨见顶。历史上达到的平均市盈率水平，政府曾经出台利空政策，促使股指见顶回落。当新一轮牛市行情上涨到一定高度，平均市盈率达到历史上的水平时，政府部门往往认为达到历史最高水平，已经出现了泡沫，就会出台政策进行调控。因此，当平均市盈率达到历史最高水平时，往往会引发政府的调控，引起牛市见顶。

　　现在理论界和业内许多人喜欢用国外股市的市盈率，作为判断我国牛市见顶的依据。其实多高的市盈率牛市会见顶，主要取决于各国的经济增长速度和可持续增长年限。经济高速度增长，引起企业的盈利水平大幅度提高，会使股票的市盈率大幅度降低。在股市进行透支性炒作的条件下，经济持续高速增长，意味着当前炒高的股票价格，会在未来若干年内不断降低，最终趋于合理。由此可以得出结论：各国股票市盈率的高低，取决于各国的经济增长速度与可持续增长年限。一国当前的经济增长率(企业盈利水平)越高，可持续增长时间越长，股票的平均市盈率就会越高;相反，一国当前的经济增长率越低，可持续增长年限越短，股票的平均市盈率就会越低。