利率期权交易的买卖方法

　　利率期权交易在各交易所买卖上场期权商品时都有固定的买卖方法.为方便起见，在此主要介绍芝加哥商品交易所和芝加哥商业交易所上场的利率期货期权交易的买卖方法。

　　(一)标准交易价格的表示方法

　　UST-Bond和T-Note期货期权都是以点表示价格，将票面金额固定为100点。期权费即期权价格的最小变动幅度是1/64点，这与其期货的价格最小变动单位1/32点不同。因此，每份期权合同的价格最小变动幅度就相当于15.625美元，即USD100,000 X 1/64%=USD15.625。

　　(二)保证金和期权费纳付

　　在利率期货期权交易中，经由期权交易经纪人，买手需支付期权费、卖手需缴纳保证金给交易所的清算公司。

　　(三)交投月与交易时间的规定

　　利率期货期权的交投月是根据利率期货交投特点确定的，有3月、6月、9月和12月，每三个月一次。

　　交易时间各交易所也不尽相同，芝加哥商品交易所是上午8:00至下午14:00;芝加哥商业交易所则是上午7:20至12 : 00.都以当地时间为准。

　　(四)执行价格的标价间隔

　　在芝加哥商品交易所，T-Bond和T-Note期货期权的执行价格以2个点的间隔标价，而在芝加哥商业交易所，T-Bill和欧洲美元存款期货期权执行价格的标价间隔，以期货价格为中心，在一定期货价格上下分别不同.如在期货价格91.00以上以25个点、在91.00以下以50个点的间隔标价。

　　(五)最终交易日

　　由于期货期权是以期货为买卖对象的期权，期权的交投月是执行买卖期货权利的期限，所以，其最终清算日必须在期货交投月之前。如3月交投的T-Bond期货最终清算日是3月31日，3月交投的T-Bond期货期权则定2月16日为行使权利的期限。因此，利率期货期权的最终交易日都定在相应期货交投月的前一月，即期货的交投月有3,6,9,12月，期货期权的最终交易日就定在2,5,8,11月。