储架发行定义，储架发行起源以及储架发行的发展

　　储架发行是指证券发行人在向证券监管部门提交注册或审核文件后，继续发行证券。简单的说就是一次核准多次发行的政策。就资产证券业务而言，是指在本所向证券证券交易所提交证券发行的全套备案文件后，在本所出具的上市无异议函的额度和有效期内，连同发行期数和发行规模，持续发行证券募集资金的行为。

　　对于发行人来说，货架发行系统还具有以下优点：

　　（1）提高审批效率，缩短发证时间；在证券发行资产需要一系列的前期准备，包括尽职调查、交易结构谈判、文件起草等。而审批也需要一定的等待时间。仓储货架的发放可以节省前期准备和审批的时间，提高发放效率。

　　（2）灵活选择发行窗口期，合理安排证券发行规模和期限，降低企业融资成本；发行人可根据自身业务需求和金融市场情况灵活选择发行时间。一方面可以避免资金闲置，同时可以选择利率较低的融资时间，从而降低综合融资成本，增加收益。

　　（3）证券的同质化和标准化有利于证券的流动性

　　储架发行可以保证发行的各期证券的标准化，为实现ABS证券奠定了基础。

　　储架发行起源于美国，泛指在证券实施股票发行注册制的基础上，发行人一次注册、多次发行的机制。

　　应用于企业ABS时，储架发行是指在交易所首次申请时提交一套完整的框架申请材料，同时申请发行周期和规模的总数批准后，将获得交易所出具的上市转让无异议通知函。当分期在无异议函约定的时间内(一般为2年)发行时，无需再次申请审批，只需将每次发行材料报备案即可。存储和分发大大缩短了总审批时间，提高了单次分发的效率。

　　2013年储架ABS的概念开始出现在市场上。上交所和深交所的供应链仓储额度被批准超过3000亿元，而且大部分都是以房地产为核心的企业。由于政策限制，银行房地产发行或不规范监管有限，加之房地产年应付规模和工具使用需求相当大，因此房地产成为拟发行的主要资产。

　　储架发行有以下四个特点：

　　一是核心企业主体评级需在AA以上，其信用主体评级水平和基础资产质量较高；

　　二是要有充足的基础资产储备(未来一定时期内会有足够的基础资产支撑存储机架的规模)；

　　三是在同系列存储机架下，基本资产类型、入池标准、交易结构、增信措施等。在每一阶段的产品中各种产品的设计点是一致的；

　　四是储架发行下各期发行的ABS是单独的产品，产品相互独立(包括基础资产、账户、会计、管理等)。

　　此外储架ABS交易的参与主体主要有六类：计划管理人/推广机构、原始权益持有人/资产服务机构(保理公司)、差额补充人/联合债务人(核心企业集团)、托管银行/监管银行(商业银行、信用评级机构、律师事务所。

　　储架发行再次受到关注是在北交所出现了。在再融资方面，北交所进一步巩固了“小、快、活、多”的再融资体系。融资品种方面，形成了丰富的普通股、优先股、可转债等股权融资工具。在配送方式上，引入授权配送、储架发行、自办发行等灵活的配送机制，进一步降低中小企业融资成本。在定价机制上，“竞价为原则，定价为例外”，不对发行价格和规模进行行政干预，加强投资者权益保护，进一步提高定价效率，规范发行秩序。

　　根据规定，北交所上市公司申请向特定对象发行股票时，可以一次申请注册，分期发行股票。自在中国证监会注册之日起，公司应在三个月内发行第一期，剩余数量应在十二个月内发行。首次发行数量不低于总发行数量的50%，剩余发行数量由公司自行确定，每次发行后5个工作日内报北交所备案。