江恩理论在A股市场中的表现

　　随着科学技术的不断发展，使得人们在理论研究方面掌握了越来越好的分析工具，同时也使得人们开始反思自身和自然的关系。人们也开始提出一个问题：人类的社会活动以及市场行为是不是受到自然力量的支配？

　　如果不是的话，那么为什么会存在明显的统计特征?

　　如果是的话，这种自然力量是如何影响的？人们应该怎么测量？

　　20世纪初，西方的投资家已经对此作了深入的探索，最具代表性的人物有道氏（Charles H.Dow），艾略特（R.N. Eliott）及江恩（W.D.Ganm） 等。

　　而他们都认为，金融市场的价格波动是受到人类社会行为的影响，而人类的这些行为变化又受到了某种或者某些自然界的影响，所以说市场中的价格变化，也就表现出来一些自然规律的特征，他们根据这些建立了各自的一套体系，这也使得投资者能够把握市场价格波动的规律。

　　下面举出两个例子，以证明自然力量的存在。图是深圳综合指数1991- 1994年的走势图。

　　（1）从时间因素分析:深综指自1991 年9月6日见历史低点开始，至1993 年2月22日的高位368.84点，运行的时间是362天（交易日）:再之，从368.84 点起至1994年7月29日的大底94.77 点止，其运行的时间是363天（交易日），两者均接近于360天。

　　（2）从价格因素分析:在上述时间360 的基础上，价格变化亦有类似的表现，如368.84点，虽并非真正上升了360之数，但实际上体现了时间因素与价格因素的一-致性，造成了市场的“共振”作用:再之，从368.84点下跌至94.77点，共跌去274点，相当于360的3/4,这似乎也与时间因素作用有关。

　　图则是上证指数1992~ 1995年走势图。1994年7月29日是一个重要的底部，而对应上一-年度，沪指恰在7月27日造出777点低位，既然出现转势的时间正好为一年，则一年的循环运行了360度，化为指數伯即为360点，由777点减360点等于417点，推算结果与1994年7月27日的反弹高位392点仅差25点。

　　由777点推前一-年至1992年7月27日，若在777点的基础上加上360点，结果为1137点，事实上，1992年7月27日的高点是1176点， 推算结果仅差39点。

　　再由1994年7月29日的325点推后一年，由325点叠加360点，理论上沪指1995年7月27日将到达685点水平，而实际价位是686点，几乎不存在误差。

　　其实人们并不了解自然力和谐状态的要求，但是市场合力却一再体现了体现了这一和谐状态，而这种现象不是小概率，因为其出现的频率已经远超于随机性假设下所具有的概率。

　　另外一个问题就是，人们常说A股的政策性浓厚，而从上面的例子中，我们可以看出，A股的价格运行和西方股市所呈现出来的时价形态并没有本质上的区别。因此，股市是有其固有的规律，这并不会因为人的意志而发生改变，当按照一定的趋势，并且遵从一定的法则，就能找到市场的真谛。