发行黄金选择权的策略

　　投资者也可以通过发行选择权，承诺在选择权买方要求履约时，以屐约价格交付黄金期货契约的方式，赚取权利金收入。但必须注意的是，因黄金选择权的买方只有有限度的可能损失，而有无穷尽的潜在利润，故选择权发行者只能收取有限度的收益，但必须承担无限制的价格损失风险。由此可见，选择权有点像保险契约，在投保人缴了保险费之后，一且发生事故，则可领取数额庞大的理赔金，而保险公司只要向投保人收取少量的保险费，但须承担事故发生时支付大额理赔金的责任，所不同的是，保险公司可定期向投保人收取保险费，而且一旦发生事故，其理赔金额虽大，但毕竟有一定的额度。至于选择权发行者则只能收取一定的权利金，而要负担无额度限制的损失，其所承担的风险较保险公司所承担的风险要大，故选择权发行者对于选择权的发行须持谨慎的态度，通常在市场行情看跌时发行叫买选择权，在市场行情看涨时发行叫卖选择权。因此，较少投资者采用发行策略投资。

　　倘若黄金期货价格朝不利于选择权发行者的方向移动时，选择权发行者尚可以用所收取的权利金来弥补损失，尤其在买者多于发行者时，更有能力弥补损失，从这一点看，发行黄金选择权的风险反而较建立期货部位的风险为低，这是因为建立期货部位亦无权利金收入可弥补市价损失。

　　黄金叫买选择权的发行者，在选择权契约到期日之前，如果选择权买方要求履约时，便有义务依履约价格出售黄金期货契约给选择权的方式，获得额外利润，所以黄金选择权在到期日之前的任何时间，买方均有可能要求履约。

　　若选择权买方要求履约叫买选择权的契约，则选择权发行者须以选择权的履约价格取得期货的空头部位。若叫卖选择权要求履约，则选择权发行去须从履约价格取得期货的多头部位。

　　发行选择权与买卖期货一样，也须缴纳保证金，而保证金也随权利金市价的波动情况，逐日调整保证金账户余额。

　　虽然发行黄金选择权的风险较大，但投资者可以运用多种策略降低风险，增大投资收益。