公司的成长性还有价值吗？

来源：【赢家江恩】责任编辑：liyatang添加时间：2014-07-14 11:08:56

　　投资者在学习金融基础知识的时候要学会对上市公司的成长性进行分析，这一点在公司分析当中尤为重要。

　　事实上，在零成长的情况下，有一个很重要的前提假设，股票的市净率保持在1，投资者能够以净资产的价格买进ROE为20%的股票，由此实现的股票市值20%的复合增长率。但是，在一般情况下，ROE为20%的股票价格都是会明显高于账面净资产，只有在很是悲观的状态下，股价一直处于低沽状态时，其市净率才会小于或等于1，投资者才可以通过股利再投资的方式来获得20%的年均复合收益率;若是股票的市净率为2倍并维持不变，投资者仍然可以获得20%的复合收益率。这一点在公司分析当中十分重要。

　　由此可见，高盈利能力下的成长之所以能够为股东创造价值，是因为其能够将盈余资金继续投放到高盈利能力的项目当中，从而实现业绩的增长。若是股东自身有着很强的投资能力，将企业分配的股利投资于高收益率的项目当中，企业成长与否就不那么重要了。而一般投资者通常并不具备这样的能力，所以，高盈利能力下的成长便显得很重要。企业只有将资金投资到高盈利能力的项目中，这样的成长才有价值。

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