估值与选股之间的关联以及在市场中的运用意义

　　在投资的过程中，其实解决了两个问题，一个是选股，也就是投资什么样的公司。还有一个问题就是什么价位买什么价位卖，也就是估值的问题，决定了操作的方向。估值与选股哪个才是投资的核心？在此之前我们先了解了解一下股票估值是什么意思。

　　股票估值是指上市公司的内在价值，是一个相对复杂的过程，可以分为绝对估值、相对估值和联合估值。

　　1.绝对估值通过对上市公司历史和当前基本面的分析，以及对反映公司未来经营状况的财务数据的预测，得出上市公司股票的内在价值。

　　2.相对估值是用市盈率、市净率、市净率等价格指标与其他股票进行比较(比较体系)。

　　3.联合估值是绝对估值和相对估值相结合，寻找股价和相对指标同时被低估的股票。

　　如何根据估值判断自己能否盈利？一般来说当股票估值低于行业平均估值时，那么低估值股票具有投资价值，盈利概率高。当股票估值高于行业平均估值时，股票估值偏高。此时股票有泡沫，投资风险高。了解过估值之后我们再来说下估值与选股。

　　选股和估值一样重要，或者说好的公司一定要有好的价格才是好股票。选股解决好公司的问题，估值解决好价格的问题。只有这两个方面解决了，投资的问题才能解决。所以两者同等重要，不存在孰轻孰重的问题。

　　从另一个角度来说，如果投资者选择了一个好的公司，即使买入价格稍微高一点，当然也不能高到离谱，也不能高几倍买，比如高30%，那么其实是没有问题的。只是需要多一点耐心去解决问题，就是给它时间，等公司慢慢长大了，自然价值就会体现在价格上投资者就赚钱了。

　　即使公司质地没有那么优秀，如果能以很低的价格买到，也一定会赚钱。这就是性价比的问题。如果股票本身值5块钱，目前已经卖了3块钱，那么投资者现在买，也是赚这个被低估的钱，不会有问题。这也是一个有利可图的方法。问题是每个人的出发点不一样，都是以合理或者略高的价格买的。

　　选股没有“定式”。不同的商业模式和运营特点侧重于不同的东西。价值主要依靠便宜和硬资产：成长性主要依靠商业周期和发展节奏的定性；关注产能的节奏与市场对资产需求的节奏的匹配，与更关注对资产无形资产壁垒的研究是不同的。唯一不能绕过且需要高度重视的是净资产收益率净资产收益率。重点分析ROE的特点和未来发展趋势，拆分财务杠杆、利润率和资产周转率的演变逻辑。

　　股价是否合理本身就很主观，也没有定式。同样一家公司，放在两个同样优秀的投资者面前，无论是合理还是被低估，都可能产生严重的分歧，因为这里涉及到大量的假设。一两个假设判断不同，结论就不一样。但是大原则是可以依赖的：

　　第一招尽量选择自己熟悉的行业。不知道的会提高操作难度，同时也会浪费时间和精力去了解那些行业，所以最好避开不知道的。

　　第二招客观看待业绩的增长，这很重要，但不要特别关注业绩的增长。对业绩的增长要有一个客观的认识，业绩预告是最关键的。

　　第三招是不要相信那些报告中的预测。预测只是根据一些信息人工计算出来的，没有太大的参考价值，很可能会受到这些预测的影响。不要特别在意那些研究报告里的预测结果。

　　第四招关键是研究行业，对行业有充分的了解，这样研究报告中的一些情况才能得到验证。这项工作需要通过互联网来完成，许多现代行动都离不开互联网的存在。

　　第五招看好自己选的股票，靠自己的能力。不要太相信研究员的估值。靠别人比靠自己好。尽量把风险降到最低，保护自己的投资收益。

　　第六招选股必须基于成交量。成交的量不会骗人。成交量与股票的涨跌直接相关，但不是绝对的。有时成交量可能会给人们带来一些错误的信息。成交量的变化主要在于市场走势。

　　第七招，要学会观察市场情况，寻找合适的交易机会，在投资者做出投资决策后，对盘中有所了解。

　　估值与选股就是上述内容，两者之间没有定式，投资者运用不同的方式进行选股也是可以的。比如老子十二宫指标。