限售股减持出现的原因、类型以及具体股市中的走势

　　限售股减持的出现要从上市公司的股东持股类型来说。此前上市公司(尤其是国有企业)拥有相当数量的法人股。这些法人股与流通股享有同等权利，但成本极低(即股价波动风险完全由流通股股东承担)，唯一不便的是不能在公开市场自由买卖。后来通过股权的股权分置改革，企业的所有股份都可以自由交易。针对这些问题就是之后的股权分置改革。

　　1、股改限售股改革。限售股改革是指股权在股权分置改革过程中，由原非流通股转化而来的限售期流通股(包括上述股份从恢复日至解禁日所生的股份的发送和转换)，在市场上俗称“大小和大小”。股权的股权分置是中国资本市场的一种独特情况，即上市公司的部分股票上市流通，而其他股票暂时不上市流通。前者主要叫流通股，其主要成分是公众股；后者为非流通股，包括国有股、国有法人股、境内外法人股、保荐自然人股。

　　2、在股权股权分置改革之前，虽然非流通股在沪深圳和两市不能自由交易，但经证监会2号批准后，可以通过拍卖或协议转让的方式流通。新股限售股是指2006年股权股权分置改革后首次发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上述股票在上市首日至解禁期间产生的股份转让和转换。

　　3、其他限制性股票是由财政部，国家税务总局、法制办和证监会共同确定的其他限制性股票。限售期股票是指上市公司因私募或股权激励而形成的限制性股票。

　　限售股减持有哪些类型的规定？

　　1、股改限制了股份的出售。股改前上市前发行的股票不能流通，股改后一定时间后可以流通。人们说“大小不抬”，就是说以前不允许上市交易的股票，现在在市场上交易。它增加了市场上的股票供应量，必然会给股市带来一定的冲击，所以国家允许它循序渐进。

　　2、IPO限售股。对于股改后上市的公司，上市前发行的股票需要锁定一段时间才能流通。2007年中石油上市就是这种情况。

　　3、新股发行受到限制，公司至少需要锁定一年才能上市。

　　4、配售股份，在IPO发行时就应该向特定投资者配售，也需要锁定至少一年后才能上市。一般来说，限售股的上市会增加该股的发行量(流通的股数)，从而增加主体运营成本。作为比喻原来一杯水就够浇花了，现在却要加半杯水。

　　上市公司可能存在限制性股票，一般由大股东持有。有时候会有一定时期的限售阶段。限售期到期后，这些股票可以自由上市交易。一般来说，限售股的股价刚开始很低，但解禁后股价可能涨了不少。此时持有限制性股票的股东会有很强的套现意愿，因此会出现限售股减持的现象。

　　据相关统计，2020年3月解禁限售股后遭遇大量减持，环比涨幅超过90%。2月解禁限售股后，限售股共减持近50亿元，上市公司100多家股东减持约4亿股。3月份解禁后限售股总减持量超过90亿元，比2月份的减持量增加了90%以上。原因是从去年底到今年年初，股市走出了一波快速上涨，上证综指从2400多点上涨到3200多点，涨幅超过30%。3月份市场停滞，市场开始涨跌，为限售股减持创造了很好的机会。减持上市公司主要分布在中小板、创业板这两个板块的减持数量占总减持量的70%以上。而股票解禁后大涨的例子之前也介绍过相关的内容。

　　那么限售股减持的效果如何呢？总结为三点：

　　1、虽然解禁规模不一定等于减持规模，但从历史数据可以看出，解禁高峰期减持量还会继续增加。一般来说，每年1月和12月解禁限售股的规模比较大，所以减持的规模会比较大。解禁限售股的出现，会导致市场投资者在一定程度上抛售股票，这也会导致股价下跌，进一步加大减持规模；

　　2、是解禁高峰期会对大盘指数产生一定影响。一般解禁前市场会较弱，解禁高峰期市场一般会加速下跌，但牛市中解禁对指数几乎没有抑制作用；

　　3、一般来说解禁限售股对股价的影响会在解禁前提前10个交易日体现出来。我们可以具体分析2009年之后解禁前后对股价的影响得出结论。一旦解禁限售股的消息出现，我们持有的股票最终会在解禁前10天尽快离场，以避免股价下跌的风险。