详谈波动率对期权组合的影响

来源：【赢家江恩】责任编辑：chengmiaomiao添加时间：2016-08-13 10:07:04

　　相信大家对影响期权价格的因素相信有所接触，在这些影响因素中，有一个特殊的存在，就是波动率。波动率对期权组合的影响也是投资者们需要了解的，下文就是笔者和大家介绍的这部分知识。

　　投资者都知道期权常以组合形式出现，所以研究波动率对期权价格的影响，在某种程度上也可以说是对期权组合策略的影响。需要说明一下的是在期权组合策略中常见的是垂直价差组合、日历价差组合。

　　波动率在期权价格的影响因素中是唯一一个不可观察因素，尤其是在大幅度的波动行情中，它的单位变动会造成期权价格的显著变化。分析波动率对期权组合策略的影响，就会引出一个敏感性参数概念。

　　在敏感性参数的概念中，参数Vaga表示的是期权相对波动率的变化率，它有三个典型的性质：一是在看跌、看涨期权中，参数Vaga大于0表示的是期权价格随着波动率的增加而增加;二是期权的到期时间越长，参数Vaga值就越大，长期期权对波动率就更加敏感;三是参数Vaga值对平值期权的影响比较大，前提是其他定价因素不变。

　　垂直价差组合在不同的波动率下会有不同的损益情况，日历组合盈利、亏损会随着波动率的上涨逐渐增加、减小。波动率上涨的时候，长期期权的参数Vaga值要远远大于短期期权的参数Vaga值。

垂直价差组合.jpg