I1.购买看涨期权的盈亏分析。购买看涨期权的盈亏水平可表示为:当Pm >Ps时,Rbc =Pm -( Ps+PP);反之,当Pm < Ps时, Rbc=-Pp。其中,Rbc为购买看涨期权的盈亏水平,当Rbc > 0时为盈利;当Rbc <0为亏损。Pm为期货市场价格,Ps为敲定价格,Pp为期权价格。由此可知,购买看涨期权的盈亏水平分两种情况来计算:①当期货价格大于敲定价格时,期权购买者会行使期权,其盈亏水平为期货价格减去敲定价格和期权价格。此值大于零为盈利,否则为亏损。②当期货价格小于敲定价格时,期权购买者将会放弃行使期权,则其亏损额最大为购买期权时支付的权利金。因此,购买看涨期权的亏损是有限的,最大为权利金;盈利是无限的,其大小取决于期货价格超过敲定价格和权利金之和的幅度。
2.出售看涨期权的盈亏分析。由于期货市场是典型的“零和博弈”,一方的盈利即是另一方的亏损,因此,对看涨期权的卖方来说,其盈利即为看涨期权买方的亏损;反之,其亏
损即为看涨期权买方的盈利。
3.购买看跌期权盈亏分析。购买看跌期权的盈亏水平可表示为:当Pm ≥Ps时,Pbp=-Pp反之,当Pm
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