Nathan报告(1974)选取了初始上市期权的16只股票,研究了股票期权上市对其价格的影响。上市前阶段为1972年4月28日至12月29日,上市后阶段为1973年4月27日至12月28日。研究发现,股票期权上市前后,与纽约证券交易所综合指数相比,16只股票的平均价格变化没有显著差异,也就是股票期权并没有显著影响标的股票的价格。此外,Whiteside、 Dukes和Dunne(1983)发现在期权上市前的宜布对标的股票价格没有影响。
Branch和Finnerty ( 1981)研究发现在期权上市宣布日和上市日,标的股票价格显著增加。
Conrad ( 1989)探讨了期权发行对标的证券长期价格的影响。研究了1974-1980年96只股票期权的上市效应,发现在期权上市的前后10天内,标的股票的风险调整累计超常收益率平均为2.95%。在宣布期间不存在价格影响效应。因此,影响标的资产价格上涨的因素为期权发行,而非期权上市的宣告。
Detemple和Jorin(1990)研究了1973-1986年300只股票期权的上市效应,发现期权上市的前后两周内,标的股票的累计超常收益率为2.9%,同时也没有发现宣布效应,与Conrad
(1989)的研究结论一致。但是.在1975年6月至1982年3月期间,发现在宣布日前后3天存在宜布效应,标的股票的象计超常收益率为2%。此外,Detemple和Jorin也研究l股票期权的退市效应,发现在退市日,股票的超常收益为-0.88%,与上市效应结果相反。
上一篇:买个股期权相当于为股票上保
下一篇:期权和期货有什么区别
服务中心:郑州市金水区农业路经三路
邮编:450002 网址:www.yingjia360.com
销售热线:0371-65350319
技术支持:13333833889