三种行动策略:持有买权的投资者可以采取三种行动策略。首先,如果林肯公司股票升值,投资者就可以执行期权合约买人股票。倘若合约是在除息日之前执行的,期权持有者则可取得所有的股息以及将要分发的先买权。如果执行期权合约买人的是已除息的股票,那么投资者就无权领取那部分已分发的股息。其次,投资者可以不执行合约而将期权卖给别人,以赚取利润。在这两种情况下,投资者的利润是相同的。最后,投资者可以让期权到期失效,这种行动策略仅在执行合约和出售期权均无利可图时才有意义。例如,倘若林肯公司股票市价跌到每股35美元,此时执行合约就无利可图了。
期权费是期权购买者付给期权出售者的费用。期权费的高低由该期权的供求状况、标的股票的价格、标的股票的风险和期权的期限决定。例如,林肯公司3月期买权的期权费是250美元,而6月期买权的期权费为400美元。期权费为标的证券市价的5%到15%,高低视上述因素而定。
如果股票的市价高于协定价格,这种买权状况就称为“实值”(In-The-Money),也就是说,期权可以高于协定价格出售;如果股票的市价低于协定价格,这种买权状况就称为“虚值”(Out-Of-The-Money) ,“虚值”的买权是不会被执行的。如果股票的市价等于协定价格,这种买权状况被称为“平价”(At-The-Money)。
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