国内外期权比较的相关介绍

　　由于世界各国的政治法律制度和企业组织形式有很大差别，决定了股票期权的设计和操作也不尽相同。因此，研究比较国内外股票期权，对于我们借鉴国外经验，促进我国股票期权的发展是十分必要的。

　　一、共同点

　　世界各国的社会制度、文化特点和民族习惯等方面有很大差异，但在股票期权制度方面却有许多共同之处。

　　首先，出发点相同。都希望用这种方式调动企业经营管理人员的积极性，激励经理人员为企业发展贡献聪明才智，促进企业在激烈竞争中战胜对手，快速发展。

　　其次，是办法相近。都将经理人员的收入分为基本工资、年度津贴(奖金)和股票期权，股票期权在收人中占较大比重，并将经营业绩和个人收人紧密挂钩，防止经理人员不负责任或为谋取个人利益而牺牲股东利益。

　　最后，是执行时间类似。都规定期权在授予后要等待一定时间，不能立即执行，并规定每年只能执行部分股权，从而使期权在较长时间内保持较强的约束力，有效地防止了经营者的短期行为。

　　二、不同点

　　各国的具体操作也有一些差别。

　　一是受益对象的差别。国外期权发展之初，受益对象主要是经理，现在日益扩展到公司管理人员及职工，甚至外部董事，等等;国内实施的范围主要是公司核心管理层。

　　二是权利的差别。国外是授予以一定价格购买公司股票的权利，在期权到期前，获得股票期权的人，根据公司股票二级市场的价格，既可以买，也可以不买;我国基本上是一种期股奖励，实质是把奖金的大部分代受益人购买公司股票，受益人并不能选择是否购买。

　　三是收人的差别。国外期权拥有者的收入是执行价格与股票售出价格的差额，行权时股票的市场价愈高，期权拥有人的收人就愈高;我国企业经营者的收人只能通过变现股票实现。

　　四是股票的来源不同。国外股票期权来源有预留股份、增发新股和从市场上购回流通股三个途径;我国因法律条文规定公司不能拥有库存股，目前只能通过变通的方法，以自然人名义回购流通股。

　　五是支付方式不同。国外的股票期权在行权时，可以像做期货一样，先卖空，不必支付现金;国内一般需要先购买股票，用现金支付。国外规定，任期内只能出售部分股权，不能全部抛售公司股票;国内一般规定只能在任期期满6个月后出售。

　　可见，国内实践中所采用的激励计划并不是严格意义上股票期权，而是一种股票化了的奖金。如何在我国现有条件下，按照国际惯例推行以及完善股票期权，或者进行具有中国特色的变通，颇值得研究。