个股期权隐含波动率的作用

来源：【赢家江恩】责任编辑：zhangmengdi添加时间：2014-09-28 09:45:14

　　对于个股期权交易者来说，分析隐含波动率变化不仅可以预测金融标的资产价格将出现异动，还能预测股票、股指的走向。

　　一般情况下，股市熊市时伴随着增长的隐含波动率，而牛市时伴随着下降的隐含波动率，比较极端的例子是股市崩盘时，隐含波动率创出历史新高。

　　造成波动率变化的其中一个因素是，股票有一个特点，就是“跌得快、涨得慢”，因为比起价格高的股票来说，价格低的股票更容易有百分比更大的变动。

　　举例来说，一个5元的股票1天变动0.5元的情况并不少见，这种变动不需要太大的买进或卖出压力，这10%的变动对于一个100元的股票(10元)来说就比较困难，需要大量的资金才能推动这样一个涨跌幅。因此，可以预期股票在下跌时波动率上升，而在股票上涨时波动率会下跌。由于股指是由股票合成的，因此，股指和股票呈现出相同的特征。

　　股票价格下跌，隐含波动率就上升，因此如果能在股价将要见底时买人这只股票，或许可以发现，该股票期权正处在价格的最高点，虽然股票可能不会马上见底回升，但它至少会出现止跌企稳的迹象，如果这个时候采用买人该股票并卖出该股票的看涨期权这一策略将有很好的收益。

　　应用反向理论也可以解释隐含波动率的变化。如果股票已经下跌了一段时间，最后，看跌期权的买家失去了理智，开始愿意为这些看跌期权付出高的不太合理的价格，这将使这些期权的隐含波动率快速上升。

　　反向理论告诉我们，市场大多数人的意见通常是错的，现在每个人都想拥有看跌期权，这是这个股票即将见底的一个信号，即使股票不会立即反转，至少股票的反转行情也是“指日可待”，这是买入该股票的大好时机，大多数看跌期权的买家会因此成为输家。

　　隐含波动率用作指数期权的预测指标时准确率更高，当市场暴跌，隐含波动率猛升时，市场是在朝底部接近;当隐含波动率见顶回落，常常对应的是股市达到底部;当隐含波动率变得太低时，市场可能即将出现大的行情。

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