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如何在股市中发挥期权的保险功能

来源:【赢家江恩】责任编辑:zhangmengdi添加时间:2014-09-26 10:38:43
  除了之前我们为大家介绍的买入与所持股票对应的股票看跌期权外,个股期权投资者也可以使用股指期权来保护整个投资组合,这种方式相对为组合中每只股票保险在操作上更为便利,但需要承担相应的跟踪误差,所谓的跟踪误差就是指投资组合的表现同指数表现间的差别。

  此外,单股期权的交易通常使用的是与该股票历史波动率非常接近的隐含波动率,而股指期权的交易往往会使用较高的隐含波动率,这使得投资者为购买这份保险需要付出更高的价格。

  尽管使用指数期权具有这些缺点,投资者仍愿意使用股指期权来为他们的股票组合上保险,特别是对于大规模的投资组合来说,不必再为上百种股票一一买进看跌期权,当然还有该股票是否具有对应的期权这一问题。

  由于跟踪误差的存在,在利用股指看跌期权对投资组合进行保护时,需要计算投资组合相对于股指的Beta值,简单来说,如果某股票的Beta值为2,它的运动速度就是这个股指运动速度的两倍。

  买入虚值看跌期权是一种比较便宜的保险方式,这同跟购买一份灾难保险类似,保险最终被实施的可能性相对较小。众所周知,不管是火险、意外险、人身险还是其他保险,保险被实施的概率越低,保险所需的费用越少。同理,购买虚值看跌期权所需的费用比购买实值看跌期权所需的费用低很多,这从期权定价的角度来看也很显然。

  以保险思路来运用期权时候需要决定两件事:(1)保险的期限;(2)愿意承担的风险。当然愿意承担的风险越大,所需要支付的保险金就越少,意味着可以购买虚值程度越深的看跌期权。

  关于期权保险功能在这里我们就为大家简单介绍到这里,希望能够对大家有所帮助。更多股票基础知识请关注赢家江恩。

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