建立看涨期权牛市套利主要有两个需要考虑的因素:
一是由于期权权利金过于昂贵,买入一份期权的同时也卖出了一份昂贵的期权,这降低了买入保险的成本;
二是对于标的物虽然是看多的,但并不是强烈看涨,因而卖出一份期权降低了损益平衡点,获利的可能性也就将增大。
因此,建立看涨期权牛市套利时选择实值期权还是虚值期权主要是根据实际情况来决定的,这两者之间并没有绝对的好或差。
如果两份期权都是虚值的,尽管建立套利的成本较低,但只有在标的物价格有实质性的向上运动时,这份套利才有可能获利,且获利的百分比较大,因而这样的套利更为激进。
如果两份期权都为实值,则实现最大盈利的概率较高,但其潜在的回报比也较低。若套利建立时标的物价格接近低执行价时,牛市套利的吸引力更大。
此外,若卖出的期权执行价格距离买入的期权的执行价格越远,那么卖出期权得到的权利金对于降低投资成本的作用越小,且对盈利平衡点的改善和杠杆的提升越小,但最大潜在盈利空间将显著增加。
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