期权的行权方式　

来源：【赢家江恩】责任编辑：添加时间：2014-03-17 10:35:34

　　股票期权的行权方式选择

　　美国公司股票期权计划的行权方式一般有一下三种：现金行权、无现金行权和无现金行权并出售。

　　其中现金行权为个人向公司指定的证券商支付一定的费用，证券商以行权价为个人购买股票，个人持有股票作为对公司的长期投资，并选择适当时机出售股票以获利；这种方法是需要个人直接缴费的，这个一般在我国应用的不多。因为个人需要缴纳相当多的费用，这个很多人不愿意缴。

　　无现金行权为个人不需以现金或支票来支付行权费用，证券商以出售部分股票所获得的收益来支付行权费用；无现金行权并出售为个人决定立刻出售部分或全部可行权的股票期权，以获取行权价与市场价的差价带来的利益。这个一般在实际应用过程中，用的比较多。因为个人不需要缴费，只需要通过股东大会允许就可以，对于个人来讲几乎没有任何的风险，所以被大都数公司和个人所以接受，这样的话，更有利于经理人更好的服务公司，创造更多的利润。

　　从我国的实际情况来看，由于《公司法》中有关于高级管理人员持有的股份在任期内不可转让的条款，因此，国内股票期权的行权方式只能是现金行权。尽管可以预期《公司

　　法》要做修改，但从鼓励经营者持股，从而对其产生约束效果的角度以及防止操纵市场角度讲，现金行权也是较好的行权方式，因此，我们建议国内公司采用现金行权方式。这个在国内没有定论，有的公司采用现金行权，有的采用无现金行权，这个还是要根据实际情况进行分析判断，不能一概而论。虽然我们建议现金方式，但是很多公司任然不会采纳，因为直接影响到公司的管理层，他们当然愿意选择风险比较小的方式.

　　股票期权的授予时机选择

　　国外股票期权激励机制的设计方案中，其股票期权的授予是持续不断进行的。这样安排可以对期权激励设置一定的流通障碍，既能防止高级经理人到期一次性套现获利出局

　　的现象出现（比如以前上市公司发行的内部职工股，其激励机制就蜕化为对员工的一次性福利），又能在一定期限内兑现股票期权获受者的收益，从而形成有效的激励机制。这汇总方法是非常好，这样做的话，有利于公司的长远发展，保障公司健康长远的发展。如果你是公司的拥有者，也会采用这样方式进而约束经理人，防止其短期行为，从而有利于公司的长远发展。

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