在道氏理论中，我们可以把价格运动的基本趋势分为几个阶段，下面从牛市和熊市两种情况，进行分析讨论。
1、 牛市，主要是上涨趋势，可以分为三个阶段。
（1） 建仓阶段。这一阶段是有经验的投资者，觉察一种信号，预测到市场可能会变好，形式将要出现反转，尽量现在市场还很萧条，于是去买入那些被抛售的股票，抬高其价格以刺激更多的抛售。实际上这个阶段也是众多投资者比较迷茫的阶段，被股市现状所迷惑，与市场脱节，不能准确的把握市场反转信号。
（2） 这一阶段是属于稳定上涨的阶段，一些公司的盈利受到关注，投资者进行买入，交易量也有所增加，对于短线投资者来说，这一阶段能够获得更多的利润。
（3） 随着大量股票的买入，更多投资者的加入，价格不断得到推升，市场交易高峰来临，第三阶段到来，所有的信息都是乐观的，大量的新股也不断上市，在这一阶段的最后一个时期，交易量和价格更是惊奇的多和高。但也要清楚明白，这种涨势持续了一段时间，可能是几年，是该到想想要卖出那种股票的时候了，因为上涨到一定程度必然是要跌的。
2、 熊市，主要是下跌趋势，也分为三个阶段。
（1） 出仓阶段。在这一阶段后期，一些有经验的投资者感觉到利润到达了一定的高度，觉察到可能会反转，于是将手中的股票进行抛售。尽管还是在上涨，交易量是增加的，但前期预测到利润会逐渐减弱，行情变软，就及时抛售出仓。
（2） 这一阶段我们可以称为恐慌阶段，因为由于买入者大量减少，卖方明显的出现急躁，下跌速度加快，价格不断下跌甚至跌到最低点，空方非常恐慌。在这个阶段之后可能会出现一个整理阶段。
（3） 这是最后一个阶段。那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者，由于信心不足仍然持续抛出其手中股票，或者因为利空的出现，信息的恶化，伴随着第三阶段的推进，价格持续下跌，一些投资者因为某种需要，不得不筹集大量资金，越来越多的抛售其股票。对于一些稍好些的股票，因为他们的持股者一直持续到最后一刻，在熊市的最后阶段，这样的股票往往可能会成为主角。
这些阶段的划分，名字的命名可能会与一些也研究这个问题的人的名字有所不同，但我们认为这是对过去三十年中主要跌势运动更准确、更实际的划分。我们也要明白这些阶段可能会出现一个，或者两个甚至全部，具有很大的不固定性，并不是需要全部出现的。不管怎么说我们应该时刻牢记市场趋势的基本特征，不至于被市场所迷惑。
道氏理论的运行同样要遵循市场规则：
道氏理论的五个技术原则
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