留存收益资本成本是一种机会成本,留存收益的资金属于普通股东。企业不保留,就分给股东,股东可以再投资盈利。和普通股资本成本之间的关系如下:
1.估算普通股资本成本的方法有三种,其中法为:债券收益加风险溢价法(普通股资本成本=税后债务成本)。当然不考虑股票的发行费用,一个不上市的股份至公司留存资本成本就是普通股成本。
2.公司留存收益由公司税后净利润形成,属于普通股东利益。作为资金来源,表面上没有融资成本,实际上有机会成本。
3.留存收益的融资成本是机会成本,留存收益的资金属于普通股东。企业不保留,就分给股东,股东可以再投资盈利。投资者对留存收益的资金所要求的收益率与普通股相同,所以不考虑融资费用,留存收益的资本成本等于普通股的资本成本。因此,融资留存收益的成本大于融资债务的成本。
投资者对留存收益的资金所要求的收益率与普通股相同,所以不考虑融资费用,留存收益的资本成本等于普通股的资本成本。因此,融资留存收益的成本大于融资债务的成本。
留存收益资本成本在实际的计算中有三种方式:一是股利增长方法;二是资本资产定价方法;三是风险溢价方法。不要要知道这个在前面说到过很难估计。
股利增长模型法计算的公式为Ks=Dc/Pc+G;其中ks是留存收益的成本;Dc是预期的年度股息金额。Pc是普通股的市场价格;g是普通股利的年增长率。一般假设收入将以固定的年增长率增长。
资本资产定价模型法计算的公式为Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf);其中射频是无风险回报率;是股票的系数;Rm是平均风险股票的必要收益率。
风险溢价法计算的公式为Ks=Kb+RPc;其中KB是债务成本;RPc是股东比债权人承担更大风险所需的风险溢价。
补充学习:
资本成本在企业融资、投资和经营活动过程中起着以下三种作用:
1、资本成本是企业融资决策的重要依据。
企业的资本可以从各种渠道获得,如银行信贷资金,私人资金,企业资金,等。还有各种筹资方式,如吸收直接投资、发行股票、向银行,借款等。然而,无论哪一个频道
通过不同渠道和方式筹集的资本会形成不同的资本结构,从而导致不同的金融风险和资本成本。因此,资本成本成为决定最佳资本结构的主要因素之一。随着融资额的增加,资本成本也会发生变化。当筹资金额增加到资本增加成本大于资本增加收益的程度时,企业就不能增加更多的资本。因此,资本成本是限制企业融资金额的重要因素。
2.资本成本是评价和选择投资项目的重要标准。
事实上,资本成本是投资者应该获得的最低回报水平。只有当投资项目的收益高于资本成本时,才值得为其筹集资金;防止舍弃这一投资。
3.资本成本是衡量资金企业效益的关键基准
如果某一时期的资本综合成本率高于总资产收益率,说明企业资本利用效率差,经营业绩不好。关于资本的介绍还有减少注册资本的程序。
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