拨开企业伪高增长迷雾少踩雷让投资欢快起来

来源：【赢家江恩】责任编辑：wangtutu添加时间：2018-04-26 19:16:50

　　4月春缓花开万物茁壮成长，这个月也是企业公布往年年度及当年一季度财务数据密集期，经过一年的耕耘，公司是赚钱还是亏钱关系者劳苦的亿万股民口袋。2018年4月份行情实在难做，不管业绩好坏都稀里哗啦的往下掉，有的人是将前几个月赚的钱全部回吐给市场，交了公粮，而有些则是倒贴给市场被无情收割。

　　请允许我代表奋战在一线的同肩战友，从价值成长性投资及技术投机两种风格角度，为何都不被市场所接受，采访下市场先生看他有何解释?

　　价值成长性投资者：市场先生你好，我是一个低风险投资者，痛恨无业绩，靠讲故事玩题材的企业。投资是场马拉松，企业生命周期的长度、管理层运作的商业模式、核心产品市场竞争优势及占有率是我所研究的。高增长或高分红是常用的两种投资策略，而最近市场对该策略有着不同的理解，数据公布后直接将股价按倒在地开始揉虐。

　　问题一：3月17日大族激光公司2017年年报，营收与净利增速均在1倍以上，4月23日公司公布2018年一季报数据，净利润同比增长140%，而股价两根大阴棒。

　　问题二：还有4月26日三安光电公布2018年一季度数据，净利润同比增长40.14%，股价跳空低开，盘中一度触及跌停，从3月12日算起一波下跌32%。

　　问题三：再说下今天市场的焦点-格力电器。4月25日晚公布年报，2017年实现营业收入1482.9亿元，同比增长36.92%；实现净利润224亿元，同比增长44.87%。这个成长速度作为这么大体量的公司来说非常不错，但让人感到困惑的是，格力今年没有分红计划。

　　上图中，董以往都是同股东分享企业成长带来的收获，2017年无分红，今日跌停价45.06元开盘。有网友翻出当年董明珠大闹股东大会的旧事，当时因为中小股东反对董明珠收购珠海银隆，董明珠曾经怒喷自己进来竟然没人鼓掌，就算5年不分红也没人拿自己怎么样。不过那是2016年底的旧事，2017年也依然分红了，我觉得就是开开玩笑的，毕竟是世界级的企业家，不会这么小心眼。

　　有一种可能就是格力后面要重启对银隆的收购，所以多留一些现金，企业家的世界我们不懂。

　　请市场先生回答。

　　答一：孩子，江湖险恶你要多多提升自己战斗技能呀。打开大族激光的一季报。你看到了什么？虽然净利润同比增长了140%多，但是扣除非经常性损益后，只剩下24%。更值得警惕的是，其营业收入一季度只增长了11%。没有营业收入增长，哪来利润增长啊？

　　答二：小三业绩不佳+GJ减持，今天这个缺口是“净利润惊吓”缺口，一季度营业收入增长为-2.26%，淡季+圈地建厂扩大规模是要付出时间代价，未来的路还很长，待业绩再度释放你们再来玩。

　　答三：场子是我开的，大家来这里玩就要遵守我的规则，但规则外大家对市场预期、市场情绪是波动，是我这个当家人也做不了主的，公司还是那家公司，短期市场走势是一个投票机，长期来看是称重机。

　　技术投机者问：2017年白马股涨上天，2018年后一个一个的往下蹿，这个暂且不说，那不是我们投机者的菜，但2、3月份小票好好的，4月份10天时间将赚的钱全部还给了市场，更可怕的当前行情走势纠结，4月20、23、24三根K线从技术上说可以理解成早晨之星，大家看到了5月份的希望，然，4月24、25、26三根K线从技术上直接转变成了黄昏之星，这是要搞成精神分裂吗？

　　市场先生答：注意看图，2018年1月，上证指数有一个明显的上冲动作。今年上证开盘点位在3307点，最高上冲到3587点，升幅8.4%。而截今日4月26日，收盘在3075点，较年初下跌7.1%。一高一低，落差近16个百分点。

　　再来看创业板，与沪市和深市大盘相比，创业板指数有着明显的不同，主要分为两阶段：

　　年初，主板凌厉上冲时，创业板也跟着上升，但升幅只有4%左右，但接下来的调整，却非常凌厉，超过9%、接近10%——这一阶段主要是被道指高位下破所影响，创业板是明显落后主板的；而后，与沪深主板持续疲弱不同，创业板走出了一波凌厉的上冲行情，从最低点的1571点一气上冲到1918点，升幅高达22.1%。按23号低点算起，从高点又回撤了近10%。