为何我持有的股票总是不涨

来源：【赢家江恩】责任编辑：wangtu添加时间：2014-06-27 18:07:51

　　选股真正的难度及关键，在于对公司成长性的判断上。投资者需要花费更多的精力来研究和把握商业周期、产品周期以及盈利周期的变化更迭，了解公司产品或业务的市场销售状况、成本及利润率变化趋势等，这些因素最终都归结到公司盈利的成长性上。这才是形成投资决策的基础。除了因为没考虑到公司的成长性导致选股失误的情况外，许多投资者还没有意识到处在不同行业或发展阶段的公司股票也有着不同的市场特性，而是简单地用同一尺度、同一个标准来选股，比如用盈利能力和现金流指标来作为选股的标准，这样确实很容易找出一些质地不错的好公司，但其股票价格在股市上的表现有时却不一定与当时的大盘状况相吻合。

　　比如大家都非常熟悉的一家老牌绩优公司——佛山照明（000541）。2006年该公司业绩增长稳定，市盈率只有10多倍，股票看似“性价比”很高，但市场却不这么认为，2006年整个股市上涨了130％，而这家公司的股票涨幅却只有30％，没有跑赢大盘。为什么投资者在佛山照明这只股票上的投资会产生失误呢？我们认为，简单来说，就是牛市中买入了不符合牛市特征的股票。佛山照明从其基本面来看是长期被市场定义为防守型及收益型的股票，专业投资者在牛市市道中一般都不会选择这类低风险的股票。但在熊市或振荡市道中，像佛山照明这样业绩波动不大、股息回报率在5％以上的股票就会受到市场的青睐。比如在2007年年初A股大幅振荡、前景不明朗的股市环境中，其他牛市品种和大盘都表现不佳，几乎原地踏步，而佛山照明却给投资者带来了30％以上的回报。此外，投资者由于不了解一些行业股票的周期性特征，也容易在错误的时点买入错误的股票。比如在钢铁行业处于景气低迷或前景不明朗的时期，钢铁股的市盈率只能维持在个位数上，如果投资者认为它们“很便宜”而买入，可能就要等待漫长的时间才能迎来行业的转暖、业绩和股价的上涨。

　　在当前的中国股市，对于大多数普通投资者而言，如果想通过积极的股票操作策略获得优于大盘或至少与大盘同步的投资回报，首先就要避免犯上述常识性错误，知道在何种市场状况下应该去重点关注哪些类型的股票，这样你所掌握的有关公司和行业基本面分析、估值和投资策略的知识才能引领你找到真正的好公司和好股票。