波浪理论的缺陷

　　1.波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?最难判断的就是第一浪什么时候会开始?因为熊市的尾端消息面并不利于市场的好转，很多情况都把第一浪还看成是熊市的反弹。这就导致第二浪调整的时候不但不能逢低吸纳，反而匆匆离场，错失大好良机。

　　例如2005年6月份的时候，上证指数从998点起来，快速上涨了一个交易日，尽管涨幅十分可观，但随后又被拉回到104点的位置。接着又从104点上涨到同年9月份的1223点，虽然超过20%的涨幅，是一个比较强烈转折的信号，可是脆弱的市场经不起阴线的考验，上证指数在随后的一段时间又被拉回到1067点的较低位置。从交易量上看，2005年6月份到12月份，半年的时间内，市场交易还是很低迷。2005年12月6日的1074点，上证指数而今迈步从头越，持续上涨，并稍为携带温和的交易量突破前期的高点1223点，此时此刻，如果按照江恩理论市场超越平衡的理论，完全可以判断市场已经发生趋势逆转。但波浪理论还不能明确的指示市场已经开始了一轮新的上升驱动浪，直到2006年4~5月份，市场明显价升量增的时候，波浪理论才确切无误地告诉投资者牛市来了。而时间告诉我们，牛市其实开始了快一年了，不少股票上涨幅度超过100%甚至更多了。

　　波浪理论由徘徊期到明朗期转变是一个比较难下结论的过程，如果要避免这个缺陷出现，就得扎实学好波浪理论的基本理论，同时最好能兼顾别的理论综合判断，江恩理论不失为一套很好弥补波浪理论这个缺陷的好帮手。江恩理论在趋势逆转的判断上有独到之处，有兴趣的投资者可以读一些关于江恩理论的书籍。

　　2.波浪理论对如何才算是一个完整的浪，艾略特本人没有明确定义，尽管可以借助黄金分割比率来计算出各个波浪大致的波幅，但在股票市场的升跌次数有时不按五浪升三浪跌这个标准的模式出现。同时波浪的结构也变异成延长浪或其他复杂形态的出现，而增加了界定一个完整波浪的难度。从而常常被其他技术分析人士批评波浪理论为“事后诸葛亮”。要避免这个缺陷，我的心得是对市场要先定性，再定量，这对界定一个完整的波浪很有帮助。

　　3.波浪理论有所谓伸展浪，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢?艾略特却没有明言。

　　4.波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，升一百几十年都可以。从理论上讲，人类社会也是在历史车轮的推动下滚滚向前发展的，作为经济晴雨表的股市又何尝不是如此呢?只是要界定波浪的延伸，而且分形延伸下去，确实颇费周折，所以这也常常招致评判。

　　5.经济上的预测都是一种市场行为，即属于行为经济学的范畴。股市现在也归类于行为金融学，而艾略特的波浪理论是一套用于预测股市、期市、汇市的技术分析工具，难免有主观成分。在市场运行受情绪影响而并非机械运行的背景下，波浪理论运用在变化万千的股市不可避免有出错的机会。尤其是波浪理论易学难用，可用难精，要精益求精更是难上加难。

　　6.波浪理论不能完全运用于所有个股的选择上。尤其是一些袖珍股，或被人为操作的股票。换句话说，波浪理论只适用于完全市场化的股票上。